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外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)趨于一致：看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)，做多中國(guó)資產(chǎn)

隨著A股2023年強(qiáng)勢(shì)開局，外資唱多熱情持續(xù)高漲，繼高盛之后，摩根士丹利也加入了再次看漲A股和人民幣的隊(duì)伍。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，不少外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看法更加樂觀，認(rèn)為新年行情值得期待。

開年以來北向資金加速流入也證實(shí)了這一點(diǎn)。2023年以來，北向資金凈流入額超330億元，自2022年11月以來的凈流入額已接近1300億元。

上調(diào)中國(guó)股票市場(chǎng)評(píng)級(jí)

華爾街大行高盛剛發(fā)布策略報(bào)告，將明晟中國(guó)指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)從70點(diǎn)上調(diào)至80點(diǎn)，摩根士丹利緊隨其后，也將明晟中國(guó)指數(shù)的年底目標(biāo)上調(diào)至80點(diǎn)。

1月9日，摩根士丹利分析師Laura Wang等人在最新報(bào)告中指出，2023年中國(guó)GDP和企業(yè)利潤(rùn)將加速增長(zhǎng)，中國(guó)股市將成為全球表現(xiàn)最佳的股市。摩根士丹利維持增配明晟中國(guó)指數(shù)，并將該指數(shù)年底目標(biāo)位從70點(diǎn)上調(diào)至80點(diǎn)。

摩根士丹利研報(bào)指出，2023年中國(guó)的GDP和企業(yè)利潤(rùn)將加速增長(zhǎng)，同時(shí)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)均下降，這或?qū)⑼苿?dòng)相關(guān)估值進(jìn)一步上漲。

明晟中國(guó)指數(shù)最新收盤報(bào)70.42點(diǎn)，自去年10月底最低點(diǎn)46.92點(diǎn)以來，已經(jīng)累計(jì)反彈50%。摩根士丹利將該指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至80點(diǎn)，認(rèn)為該指數(shù)還有超過10%的上漲空間。

去年12月，摩根士丹利上調(diào)中國(guó)股票在全球新興市場(chǎng)中的評(píng)級(jí)至“超配”，這是該機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市維持近兩年謹(jǐn)慎態(tài)度后做出的首度上調(diào)。

在進(jìn)一步上調(diào)明晟中國(guó)指數(shù)目標(biāo)位時(shí)，摩根士丹利指出，其正在對(duì)中國(guó)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）重新評(píng)估，不少因素證明屬于A股的牛市周期已經(jīng)開啟。

對(duì)于人民幣走勢(shì)，摩根士丹利同樣樂觀。它認(rèn)為，人民幣到2023年底將升至1美元兌6.65元人民幣，較當(dāng)前水平上漲1.8%。

摩根士丹利中國(guó)首席市場(chǎng)策略師王瀅表示，摩根士丹利目前對(duì)歐美股市、尤其美國(guó)市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，中國(guó)股市將成為下一階段全球股市的領(lǐng)跑者，全球新興市場(chǎng)都將有不錯(cuò)表現(xiàn)。“我們對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)評(píng)級(jí)上調(diào)，不僅僅是基于抗疫政策的調(diào)整。根據(jù)我們的歷史經(jīng)驗(yàn)，有七個(gè)主要類別因子，會(huì)在不同時(shí)間對(duì)股市產(chǎn)生較大影響，可以幫助我們更好捕捉股市的拐點(diǎn)?！彼f。

王瀅進(jìn)一步分析，“盡管宏觀經(jīng)濟(jì)和估值兩大因子并不突出，但其余五大因子正同時(shí)向好轉(zhuǎn)變，包括全球收緊的流動(dòng)性在明年會(huì)有明顯改善；中國(guó)政策周期向好；強(qiáng)勢(shì)美元告一段落，人民幣有望重新升值；中美雙邊關(guān)系改善；中國(guó)的監(jiān)管框架已經(jīng)整體確立?！?/p>

看多中國(guó)資產(chǎn)再成共識(shí)

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，A股市場(chǎng)與人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，外資“真金白銀”加碼買進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，北向資金已凈買入335.20億元，其中1月5日凈買入127.53億元，這也是自2022年12月1日以來，北向資金再度單日凈買入超百億。實(shí)際上，自2022年11月以來，北向資金就已呈現(xiàn)出加速流入的勢(shì)頭，期間凈買入額達(dá)1286.28億元。

人民幣匯率在此期間也強(qiáng)勢(shì)反彈。2023年首個(gè)交易日，在岸及離岸人民幣兌美元匯率盤中雙雙升破6.9關(guān)口。隨后，人民幣匯率持續(xù)反彈走強(qiáng)，截至1月10日16時(shí)30分，在岸人民幣兌美元收盤報(bào)6.7772，新年以來已反彈逾1800點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)2.61%。

北向資金與人民幣匯率共振，反映了外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的普遍看好。高盛1月9日發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)股市在年內(nèi)有望上漲15%，人民幣則料將升至去年4月以來的最高位。

高盛的策略報(bào)告稱，將明晟中國(guó)指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)從70點(diǎn)上調(diào)至80點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)主要理由是整體估值較低，以及房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管和政策刺激等領(lǐng)域的多個(gè)支撐點(diǎn)。

此外，高盛預(yù)計(jì)到今年年底人民幣兌美元將升至6.5，此前的預(yù)估值為6.9。

高盛策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“在2023年的全球背景下，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、政策和通脹周期方面看起來處于有利地位。當(dāng)前的市場(chǎng)背景讓我們相信，繼續(xù)減持或做空中國(guó)股票面臨的風(fēng)險(xiǎn)明顯高于做多中國(guó)股票?！?/p>

除高盛外，美國(guó)銀行、匯豐銀行、先鋒領(lǐng)航等外資機(jī)構(gòu)也看好2023年中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)。

美國(guó)銀行投資策略分析師曾指出2023年的十大交易趨勢(shì)，其中的一大趨勢(shì)便是做多中國(guó)股票。“中國(guó)有很高的超額儲(chǔ)蓄，對(duì)中國(guó)股票仍然是反向做多交易策略?！?/p>

匯豐銀行預(yù)測(cè)2023年中國(guó)GDP同比增速為5.0%，并顯著調(diào)高了2024年中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)，從4.8%上調(diào)至5.8%。

先鋒領(lǐng)航在最新發(fā)布的分析報(bào)告中指出，當(dāng)前中國(guó)正致力于優(yōu)化疫情防控措施、促進(jìn)疫苗和藥品研發(fā)、改善醫(yī)院設(shè)施，這些手段有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)2023年3月之后，中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)將看到更為明顯的反彈，中國(guó)2023年全年GDP的增速有望達(dá)到4.5%左右。