原標題：門店已開近萬家 今年計劃開到海外（引題）

踩中預制菜風口 鍋圈要上市了（主題）

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中國商報記者 賀陽

近日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱鍋圈）通過聆訊，即將在港交所主板掛牌上市。招股書顯示，鍋圈目前的門店數量有9978家，其中直營店僅6家。今年，鍋圈擬新增2500家加盟店，并計劃把門店開到海外。

近幾年，鍋圈踩中“宅家經濟”與預制菜風口，在資本助推與加盟模式下迅猛擴張，而在如今人們外出就餐更加頻繁，餐飲商家推新品、搶客源更加激烈的背景下，主打“在家吃飯”的鍋圈能否借助上市繼續“狂飆”？

加盟為主

只有6家直營店

公開資料顯示，鍋圈于2015年在河南創立，旗下品牌為“鍋圈食匯”，主要通過線下加盟店以及線上渠道銷售食材，產品涵蓋火鍋、燒烤、飲品、一人食、即烹餐包、生鮮、西餐及零食八大類別，合計共有755個SKU，其中有超過95%為其自有品牌。

據鍋圈招股書，按2022年零售額計算，其為中國提供在家吃飯餐食產品的最大型零售商，占中國總市場份額的3%。截至2023年9月26日，其9978家門店中僅有6家為直營店，其余皆為加盟店，來自加盟商的收入占比基本保持在90%左右。

2020—2022年及2023年前4個月，鍋圈來自加盟商的收入占比分別達到98.2%、94.2%、90.3%、87.6%，其他銷售渠道占比則分別為0.2%、3.8%、8.1%、10.1%。

此外，鍋圈門店大部分來自下沉市場。截至2023年9月26日，該公司來自地級市、縣級市和鄉鎮的門店數量分別為2820家、2667家、1671家，合計占其總門店數的七成以上。

2020年至2022年，鍋圈營收分別為29.65億元、39.58億元、71.74億元，凈利潤分別為-4329.2萬元、-4.61億元、2.41億元，在連續虧損了兩年后，鍋圈在2022年實現盈利。但在2023年前4個月，其營收為20.78億元，同比減少3.8%；凈利潤為1.2億元，上年同期虧損為2.5億元，實現扭虧為盈。

針對今年前4個月的營收下跌，鍋圈在招股書中稱，一方面是由于去年同期火鍋產品銷售額較高，另一方面是由于疫情防控措施調整后人們外出就餐更頻繁。

仍在擴張

搶占下沉市場份額

在加速開店的同時，鍋圈也關閉了部分門店。2020—2022年及2023年前4個月，其關閉門店分別為28家、194家、279家、132家，分別占加盟總數的0.7%、2.8%及3%、1.34%。

接下來，鍋圈還計劃通過加盟的模式繼續擴張網絡。今年鍋圈計劃新開設約2500家新加盟店，這也意味著，今年年底，鍋圈的門店總數將超過1.1萬家。此外，鍋圈還計劃擴大直營店的數量，其預計將在2024年、2025年每年開設20—25家直營門店。

除常規店型外，鍋圈還計劃在國內的北京、上海、香港、澳門開設主打高端食材的黑珍珠店，同時還將在印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓等國家開設新的門店。

“鍋圈的大部分門店都開在三四線城市，主要銷售半成品食材，如肥牛卷、羊肉串、火鍋涮菜、火鍋底料等，這些在很多一二線城市的超市內十分常見，缺乏差異性，價格優勢也不明顯。”一名業內人士對記者表示，一二線城市的生鮮電商配送及時，多數食材半個小時就能送到家。此外，一些餐飲商家也在做自有品牌，把供應鏈的優質食材直接銷售給消費者，所以鍋圈只能去下沉市場搶份額。

未來擬新開2500家新店，鍋圈是會繼續專注下沉市場，還是加密一線城市網點？對于火鍋燒烤這種強季節性的消費產品，為何會選擇去天氣炎熱的東南亞地區拓店，是否考慮到市場接受程度和經營風險？針對以上問題，中國商報記者聯系鍋圈采訪，截至發稿未獲回復。

艱難突圍

甩不開預制菜標簽

在外界看來，結合鍋圈的產品類別及消費場景，這實際上是一家典型的預制菜概念企業。鍋圈創始人楊明超將鍋圈食匯的預制菜定位為速烹菜，要保留煙火氣，可以做到中餐到家。這種將成為鍋圈食匯預制菜的表達形式，使其成為繼菜場買菜、外賣、社會餐飲之后的第四種解決方案。

楊明超此前公開表示，要用三年時間，將門店數量提升至20000家，并將鍋圈食匯做成“中國最大的社區中央廚房連鎖”。

鍋圈在招股書中也稱，其提供的各種食品配料可以混合搭配，形成了具有巨大組合潛力的在家吃飯餐食產品。例如，西紅柿火鍋底料、牛肉、骨湯酸菜底料及魚片不僅是火鍋的最佳搭配，還可以單獨用于制作西紅柿牛肉或酸菜魚。

但隨著“宅家吃飯”紅利褪去、預制菜相關話題持續發酵，還有多少人愿意經常采購一堆半成品食材在家做飯呢？

值得注意的是，雖然已接近萬店規模，但是鍋圈的毛利率水平整體而言并不高，2020年至2022年，其毛利率分別為11.1%、9%、17.4%。

過于依賴火鍋食材讓鍋圈的收入存在季節性波動，鍋圈表示，其業務受天氣及學校假期等因素影響而出現季節性波動。尤其是其大部分收入來自火鍋產品，而火鍋產品通常在寒冷季節更受歡迎，通常鍋圈于10月至次年2月的銷售額較高。

看到火鍋消費場景存在局限性后，鍋圈開始圍繞燒烤場景搭建第二增長曲線。同時，鍋圈還豐富了產品組合，并期望滿足更多餐飲場景的需求，如露營、一人食餐品等。

但無論是火鍋還是燒烤，鍋圈似乎始終無法甩開“預制菜”的標簽。對于多數消費者而言，火鍋、燒烤具備強社交屬性，選擇在家自己做，要么是偶爾心血來潮，要么是不得已而為之，難以建立長期且可持續的用戶需求。從市場競爭角度來看，鍋圈不僅要與海底撈、巴奴、呷哺呷哺等傳統火鍋企業搶客戶，也要與盒馬、叮咚買菜、美團買菜、樸樸超市等大平臺“掰手腕”。未來能否實現20000家門店目標，鍋圈或許需要講好新故事，踩中下一個新風口。