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與大多數基于美元的交叉盤一樣，美元兌日元正在努力建立明確的方向。存在普遍的熊市趨勢它是在 11 月 10 日崩潰之后發展起來的——很方便地形成了一個一致的通道，在短短 3 個月的時間內有效地削減了 22 個月的漸進式上漲到 10 月。也就是說，過去一個月出現了相互競爭的技術壁壘，以減緩空頭的勢頭，同時抑制多頭的任何大幅上漲。上行方面，阻力由回溯至 10 月 21 日高點的趨勢通道阻力定義，恰好與 20 日均線 130.50-25 附近重合。進一步走低的障礙是 2021 年 1 月至 2022 年 10 月攀升的中點，跌至 127.25。這些是相當不同的水平，但我會警告不要將圖表視為神圣不可侵犯的圖表。標準普爾 500 指數圍繞其 200 天均線）。我們需要的是根本動力。對于美元兌日元，根據相關性，最有成效的動機是不斷增長的套利交易。截至 11 月，美國和日本 2 年期國債收益率利差與美元兌日元之間的關系令人印象深刻。隨著匯率大幅回落，利差將趨于平穩而不是逆轉。隨著PCE平減指數——美聯儲最喜歡的通脹指標——周五公布，可能會有一些沖動讓這一主題重新受到關注；但聯邦公開市場委員會下周三的決定可能會迅速扼殺勢頭。

美元/日元行情走勢分析

美元兌日元向前發展的一個更實際的驅動力是可能恢復整個市場動能的同一系統性來源：風險趨勢的暗流。當我們將大多數其他貨幣與美元或日元進行對比時，這些基準貨幣通常被視為配對中的避風港。但是，哪種貨幣是 USDJPY 中的避險貨幣？考慮到 FOMC 激進的緊縮機制背后套利交易的積累，自然的假設是日元將從風險偏好的低迷中受益，這種低迷迫使收益收集敞口平倉。也就是說，美元兌日元與熟悉的VIX之間的相關性波動率指數（通常稱為“恐懼指數”）通常呈現相反的情況。考慮到該貨幣對從峰值高點回撤 50%，利差影響可能會大大降低；這放大了風險規避的更基本方面。鑒于波動率不太可能從這里突然急劇下滑，未來更有可能出現的情況是避險情緒激增。如果這種關系成立，那似乎有利于美元兌日元清除其通道頂部。現在，我們只需要看看風險趨勢是否會流行。

當我們對美元兌日元最終的下一個趨??勢保持警惕時，值得反思零售交易者如何參與該貨幣對。反觀 IG 客戶情緒數據，我們可以看到在過去兩個月的不同周期中，出現了從凈多頭到空頭再回落的明顯波動。似乎散戶交易員越來越習慣于在分段區間頭寸中使用獨特的渠道。考慮到市場在此期間的行為，這不是一個糟糕的方法，但通道最終會結束——范圍的一致性也會隨之結束。

指股網編輯：秋荷