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指股網——股指期貨：期指全線收漲，上證綜指守住3200點【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2302收盤價為2741.8，收漲0.30%；IF2302收盤價為4096.2，收漲0.31%；IC2302收盤價為6320.0，收漲0.23%；IM2302收盤價為6912.8，收漲0.43%。【市場表現】今日市場早盤震蕩下行，午后有所反彈，上證綜指守住3200點，撐于日線級別20日均線上方，中小盤表現依舊強于大盤，IM表現強于IH。今日成交額繼續縮量，縮量290億元至8455億元。外資擴大流出額，今日北上資金凈賣出38.61億元。【基本面】經濟端，國內疫情防控措施全面優化之后，1月制造業PMI和非制造業PMI均超預期重返擴張區間，且是去年10月以來首次重回50上方。隨著2月各地逐漸進入正常生產和生活活動，2023年整體景氣預期有望回升。政策端表現平平，盡管一直有聲音傳出要加大對消費的刺激，但仍未看到真正的政策出來，而且疫情三年以來對居民消費信心的打壓也是很難短時間得到快速恢復的。因此，中期來看，我們看好股指在前半年的表現，但很難出現單邊向上趨勢，更多可能是震蕩向上。觀點及建議：從目前來看，短期市場存有擔憂，套利性價比優于單邊。從市場風格來看，以IM為代表的中小板塊要強于IH。貴金屬：美指連續收陽，金銀再度收跌【今日行情】金銀全線收跌。AU2304收盤價為412.62，收跌0.50%；AG2306收盤價為5008，收跌1.42%。隔夜美元指數繼續反彈，連續第三個交易收漲，今日日內表現也較為抗跌，十年期美債收益率反彈至3.6%，短期對金銀支撐減弱。【投資需求】在ETF持倉方面，2月6日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少2.32噸至917.92噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉增加45.77噸至14866.49噸。【基本面】超預期強勁的1月就業數據一定程度上減弱了市場對于美聯儲年內降息的預期，同時隔夜博斯蒂克的鷹派發言使得3月加息25個基點的預期概率接近100%，美元指數和美債收益率同步走強，對金銀短期壓制增強。中期美聯儲2月連續第二次放緩加息，加息幅度為25個基點，目前已基本到加息的尾聲，金銀大趨勢上是明朗的。觀點及建議：短期金銀暫時觀望，維持中長期底部明朗的觀點不變。焦炭：盤面引領現貨市場觀望態度，回調等待終端真實需求驗證價格：今日05合約震蕩運行收于2750，港口準一級資源倉單成本2851元/噸。現貨焦炭市場持穩運行。需求端：鋼材消費預期兌現存疑，鋼材價格持續震蕩運行，尤其隨著近日期現大幅回落后，市場情緒再次轉弱，近期投機環節基本離場，鋼廠考慮鋼材后市仍不明朗對原料持按需采購策略。供給端：部分焦企反饋近日銷售再度轉弱，中西部區域焦企仍有少量庫存堆積，整體看焦炭基本面矛盾一般，后期關注鋼廠的生產節奏以及原料煤的進一步讓利情況。觀點與建議：期貨市場回落帶動現貨市場整體觀望，房屋銷售及房地產非銀融資等數據同比回落較多使得目前對旺季終端需求的觀望態度，且真實需求目前尚未看到大規模啟動，期貨盤面在前期的漲幅上回調為主，等待進一步驅動。螺紋鋼：期螺偏弱震蕩，弱成交下現貨小幅下調價格：螺紋鋼2305合約今日繼續走弱，一度再次跌破4000點，創最近新低3978。午后出現小幅回升，收盤價4018元/噸，收跌0.47%。上海中天現貨價為4120元/噸，環比下降20元/噸。供應端：目前供應處于節后復產周期，高爐、電爐開工率均出現小幅回升。上周螺紋鋼產量為234.9萬噸，環比增加7.67萬噸。當下實際產量仍處于歷史同期低位，低供應下矛盾積聚不算明顯。未來需繼續關注供應回升力度，不排除供應提升快于需求復蘇的可能存在。需求端：元宵節剛過，建筑工地工人逐漸有序復工，下游項目逐漸開啟。預計隨著項目施工展開，螺紋鋼終端需求將出現小幅恢復。昨日全國建材成交量6.65萬噸，仍處于偏低位置。今年春節后終端需求恢復較去年偏慢，一個原因是春節農民工返鄉過年，復工進程偏慢。另一個原因仍是項目資金方面的掣肘。受資金影響，預計未來基建復工、開工情況將好于房建。總結：上周節后歸來，由于終端需求疲弱，市場對未來需求表現擔憂漸起，強預期帶來的利好情緒有所降溫，盤面出現大幅回調。本周預計供需雙增，處于節后恢復階段。終端需求的恢復情況一定程度主導盤面走勢，交易邏輯偏向現實需求驗證。觀點與建議：螺紋鋼上周已進行大幅回調，部分多頭獲利了結，而本周終端需求預計有所好轉。螺紋鋼心態出現分化，或呈震蕩走勢。但警惕下游復工不及預期帶來的下跌風險。在實際需求看到好轉跡象以前，螺紋鋼壓力仍存，短期依舊偏弱對待。原油：土耳其強震影響供應，短期原油企穩回升期貨市場，布油在82美元整數關口附近震蕩整理，國內SC2303合約漲超2%，收盤價530.3。宏觀方面：上周五晚間公布的美國1月非農數據大超預期，新增非農就業人口暴增51.7萬人，為2022年7月以來最大增幅，失業率為3.4%，為53年低點。供應：土耳其，敘利亞強震對周邊港口、管道等石油天然氣設施產生影響，目前土耳其一個重要港口停運。消息人士稱歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC）會議議程上沒有關于政策變化的討論，沒有就產量政策提出建議。歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC）將在4月舉行下次會議。伊朗協議沒有出現進展。歐盟同意對俄羅斯柴油出口實施100美元/桶的價格的上限。需求：最新的EIA庫存數據表明汽柴油等成品油消費萎靡。國內需求逐步恢復，汽柴油等消費逐步恢復。庫存端：最新的EIA庫存數據：美國原油庫存(+SPR)增加414萬桶(0.5%)，至8.24億桶；美國商業原油庫存增加414萬桶(0.92%)，至4.53億桶；觀點及建議：土耳其和敘利亞發生強震，供應端短期受到影響，但這些影響都是短期的，中長期還是要看需求端的恢復情況。今日原油企穩回升，短期我們建議關注520附近的支撐情況，波動較大，建議關注為主。甲醇:原油企穩回升，甲醇小幅調整期貨市場，甲醇2305合約小幅收跌，收盤價2668，關注20日均線附近的支撐情況。張家港地區參考價格2740-2760元/噸附近現匯出罐。供應端:中國甲醇產量為152.25萬噸，較上周減少0.89萬噸，裝置產能利用率為75.41%，環比-0.58%。需求端：本周國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較上周走低。周內雖興興能源負荷稍有提升，青海鹽湖周內重啟，但大唐國際裝置持續停車且內蒙古久泰裝置負荷下降，其他裝置均維持前期水平生產。庫存：甲醇港口庫存較節前表現去庫，假期受天氣影響，頻繁封航影響港口卸貨速度，使得江蘇及浙江到貨數量略少，主流終端剛需持續消耗，華東區域整體寬幅去庫。估值：甲醇上游煤炭季節性有走弱的跡象，甲醇利潤有所修復；下游MTO利潤不斷收縮，限制甲醇價格上漲的空間。觀點及建議:甲醇目前的基本面趨于平衡，供給端預計3月有一定的壓力，目前的關注點在需求端。MTO裝置目前利潤欠佳，恢復較慢，關注傳統需求春節后的啟動。宏觀方面關注原油的動向，目前波動較大。短期我們預計甲醇震蕩調整為主，但上漲區間并未下破，中長期震蕩偏多走勢為主。棕櫚油：印尼將暫停部分出口許可，供應擔憂拉動盤面上行棕櫚油2305合約日內漲2.15%，收盤7988元/噸，廣州市場棕櫚油7870元/噸。最新消息：據外媒報道，預計2023年印尼棕櫚油產量為5250萬噸，較2022年的5120萬噸有所增加。由于化肥的價格過高，因此今年的產量不會大幅增加；2023年印尼國內棕櫚油消費量將從2022年的990萬噸上升至1100萬噸。用于生物柴油的使用量將從2022年的880萬噸上升至1000萬噸；2023年印尼約45.6%的棕櫚油產量將用于國內消費，高于2022年的40.5%。供應：2月第一周馬棕出口環比增加，棕櫚油需求或逐漸好轉；2月底前棕櫚油仍處于季節性減產期，供應相對存在支撐；不過二季度隨著更多外國勞工進入馬來，加上季節性減產時間結束，棕櫚油產量將進入恢復期。但印尼近期表示要限制棕櫚油出口，或影響印尼棕油供應，關注政策的實施。國際消息：供應增加原油期價持續下行，美聯儲繼續收緊貨幣政策的國際宏觀壓力下，國際植物油市場整體偏弱運行，未能給國內植物油帶來利多指引。國內情況：春節期間全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長6.8%，后市需求有回升預期，再加上學校開學，或提振小部分油脂需求。總結：棕櫚油自身基本面多空交織，建議仍維持區間觀點對待。觀點及建議：短期處于區間震蕩的上行階段，建議短線反彈思路對待。豆粕：天氣依舊支撐盤面，豆粕短期仍高位運行豆粕2305合約日內跌1.30%，收盤價3867元/噸，張家港市場豆粕4560元/噸。產地原料端：阿根廷所仍飽受干旱威脅，近一半的大豆作物狀況不佳或非常糟糕；且巴西大豆收割進度稍慢，天氣升水仍在支撐美豆期價，不過美豆需求或隨著巴西大豆的上市而轉弱，從而壓制大豆價格。國內供應：美國及巴西大豆排船或裝船進度較慢，一季度到港量會有減少，且春節過后中下游仍存在備貨不足情況，豆粕累庫現象或小幅好轉；但巴西大豆豐產在即，進入巴西豆供應期時供應壓力或逐漸增大。需求端：生豬產能端供應壓力較大，豬肉價格回落，對豆粕需求暫無提振；且節后補貨逐漸完成后，豆粕進入消費淡季，需求逐漸走弱。總結：成本依舊是支撐豆粕高位的主邏輯，豆粕依舊維持近緊遠松的供應格局，供應寬松的格局或將等到巴西大豆上市才逐漸兌現，短期暫時未迎來反轉，預計維持高位震蕩。觀點及建議：豆粕維持近緊遠松格局，短期震蕩整理思路對待。