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TS Lombard報告指出，瑞銀與瑞信達(dá)成交易還不到一周，德銀就成了下一家處于風(fēng)暴中心的銀行，這并不令人意外。由于管理和戰(zhàn)略上的失敗，以及卷入許多金融丑聞，德意志銀行過去常常讓人和瑞信聯(lián)想到一起。現(xiàn)在的德銀與2016年不同，諷刺的是，它甚至在2022年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，但其因通過投行業(yè)務(wù)對美國商業(yè)房地產(chǎn)持有相對較大的敞口（168億歐元）而聞名，而這引起了人們的關(guān)注。該行股價一度跌超10%，而CDS創(chuàng)下新高。這究竟是投資者在緊張的一周結(jié)束時的焦慮情緒的反映，還是一些技術(shù)性的市場因素，抑或是歐洲一些最弱的銀行將面臨更多問題的跡象，現(xiàn)在下結(jié)論還太早。但關(guān)鍵是，對歐元區(qū)銀行的持續(xù)拋售似乎更多地與缺乏信心有關(guān)，而不是基本面因素。目前，歐洲央行仍對繼續(xù)解決物價和金融穩(wěn)定問題抱有信心，依靠利率以外的工具來應(yīng)對后者，同時進(jìn)一步加息。然而，歐洲央行鷹派人士正變得更加謹(jǐn)慎，并略微削弱了他們的措辭。問題是歐洲央行是否將在5月4日放緩加息幅度至25個基點(diǎn)。我們堅(jiān)持認(rèn)為歐洲央行將進(jìn)一步加息，終端利率預(yù)期維持在3.50-3.75%區(qū)間。但市場和政策制定者的態(tài)度仍然受到情緒和數(shù)據(jù)波動的劇烈變化的影響。