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上周，日本新任央行行長(zhǎng)植田和男向聚集在這里參加全球金融會(huì)議的政策制定者發(fā)出了明確的信息：通過(guò)保持超低利率，日本將保持鴿派的異類(lèi)——至少目前是這樣。自一周前上任以來(lái)，植田和男暗示其鴿派前任黑田東彥的大規(guī)模刺激計(jì)劃最終將被逐步取消。但關(guān)于何時(shí)以及如何擺脫超寬松政策的討論需要時(shí)間，這讓植田和男有充分的理由向世界保證，任何變化都不會(huì)很快發(fā)生。“在許多國(guó)家，通貨膨脹非常高，或者速度不夠慢。重要的是，日本的情況大不相同，我在會(huì)議上解釋了這一點(diǎn)，”植田和男周三在出席七國(guó)集團(tuán)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議后告訴記者，該會(huì)議與國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行春季會(huì)議同時(shí)舉行。植田和男在周四舉行的20國(guó)集團(tuán)部長(zhǎng)會(huì)議上解釋了他目前保持超寬松貨幣政策的計(jì)劃，他表示，由于進(jìn)口成本下降，日本目前約3%的通脹率將在今年晚些時(shí)候回落至低于日本央行2%的目標(biāo)。這些鴿派言論可能突顯了日本央行希望避免1月份重演的愿望，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行將更快地調(diào)整收益率曲線控制政策，從而推高了長(zhǎng)期利率。根據(jù)YCC，日本央行將短期利率指導(dǎo)在-0.1%，10年期日本政府債券收益率指導(dǎo)在零左右，隱含上限為0.5%。隨著通貨膨脹超過(guò)日本央行的目標(biāo)，長(zhǎng)期寬松的成本增加，市場(chǎng)普遍猜測(cè)植田和男今年將調(diào)整YCC。10年期國(guó)債收益率目前略低于0.47%的上限，但今年早些時(shí)候，交易員多次將其推高至0.5%以上，迫使日本央行捍衛(wèi)這一目標(biāo)。植田和男將于4月27日至28日主持其首次日本央行政策會(huì)議，屆時(shí)董事會(huì)將發(fā)布新的季度增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)，這些預(yù)測(cè)將受到審查，以尋找央行預(yù)計(jì)通脹多久才能持續(xù)達(dá)到2%目標(biāo)的跡象。國(guó)際貨幣基金組織周二對(duì)全球衰退風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出嚴(yán)厲警告，突顯了世界經(jīng)濟(jì)的不確定性，這也為植田和男采取緩慢而謹(jǐn)慎的行動(dòng)增添了理由。然而，分析師表示，植田和男的言論為YCC的改革留下了空間，YCC因扭曲日本國(guó)債收益率曲線的形狀和擠壓金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)率而受到批評(píng)。植田和男周三強(qiáng)調(diào)，日本央行現(xiàn)在的重點(diǎn)應(yīng)該是避免過(guò)早退出，但他不會(huì)否認(rèn)在應(yīng)對(duì)過(guò)高通脹方面落后的風(fēng)險(xiǎn)。此前，他在4月10日表示，日本央行必須就政策正常化的時(shí)機(jī)做出“先發(fā)制人”的決定，因?yàn)榈却每赡軙?huì)使調(diào)整具有破壞性。周一，當(dāng)被問(wèn)及是否有可能調(diào)整日本央行承諾保持超低利率的指導(dǎo)意見(jiàn)時(shí)，植田和男表示：“我們將在每次政策會(huì)議上討論所有選項(xiàng)。”。“植田和男和他的副手們正在謹(jǐn)慎行事，不要對(duì)政策調(diào)整的時(shí)機(jī)給出任何暗示，”前日本央行官員、現(xiàn)任一橋證券分析師的Nobuyasu Atago表示。“但他們也沒(méi)有完全排除近期對(duì)YCC進(jìn)行調(diào)整的可能性，”他說(shuō)。關(guān)于推遲貨幣緊縮成本的全球辯論愈演愈烈，可能會(huì)挑戰(zhàn)日本央行的觀點(diǎn)，即最近成本驅(qū)動(dòng)的通貨膨脹將是暫時(shí)的。國(guó)際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納特表示，各國(guó)央行可以專(zhuān)注于需求，并假設(shè)供應(yīng)是有彈性的，這一天可能已經(jīng)結(jié)束。她周五表示：“我們所處的經(jīng)濟(jì)將受到供應(yīng)沖擊的更多打擊，貨幣政策將面臨更嚴(yán)重的權(quán)衡。”。國(guó)際貨幣基金組織向植田和男提出了一條建議：放松日本央行的控制，允許長(zhǎng)期利率更靈活地上升——此舉將有助于緩解銀行業(yè)的壓力。國(guó)際貨幣基金組織駐日本代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)拉尼爾·薩爾加多（Ranil Salgado）認(rèn)為，鑒于持續(xù)工資增長(zhǎng)的前景不斷增強(qiáng)，日本央行今年有修改長(zhǎng)期收益率目標(biāo)的空間。他表示，只要短期利率保持為零或略負(fù)，日本央行即使調(diào)整收益率目標(biāo)，也可以保持貨幣政策寬松。薩爾加多在談到調(diào)整YCC的想法時(shí)表示：“我們建議（日本央行）幾乎已經(jīng)在考慮了。”。