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在美聯儲是否即將結束緊縮周期的不確定性籠罩市場之際，黃金與石油的比率表明，大宗商品交易商正在對沖美國經濟衰退的風險。

由于今年油價下跌而金價上升，這一比率已飆升至近24，而自2000年以來的平均水平不到17。

(圖片來源：彭博社)

一些市場參與者認為，若黃金與石油的比率明顯高于平均水平，這是一個警告信號。

一般認為，一旦黃金與石油的比率超過25，全球經濟陷入衰退的可能性將大幅上升。

黃金和石油的相對表現可以衡量投資者對經濟的信心，因為這兩種資產都是周期性的，且以美元計價。

從歷史上看，在經濟開始衰退或經濟出現巨大不確定性時，黃金的表現往往優于石油。

文章指出，在2008年全球金融危機、20世紀90年代初期的經濟衰退、甚至在2015-16年沙特和美國石油價格戰引發的所謂小型衰退期間，都出現這種趨勢。

文章總結稱：“現在，美聯儲利率路徑的不確定性和潛在的經濟衰退可能會使這一比率進一步上升。”

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