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眼看美國銀行業動蕩即將平息，又接踵上演債限僵局戲碼。美國國會與白宮圍繞提高31.4萬億美元債務上限的具體談判于本周三（5月10日）拉開帷幕。國際貨幣基金組織（IMF）表示，因未能提高債限而引發的美國債務違約將對美國以及全球經濟產生“非常嚴重的后果”。

受債限僵局打壓，美元一度走軟。但在數據顯示美國需求降溫和通脹壓力緩解后，市場愈發認為美聯儲將暫停加息，美元指數轉升，本周累計升幅近0.8%，有望結束兩周連跌。

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英國央行周四連續第12次升息，但由于連續加息加劇了對經濟增長的擔憂，英鎊上升勢頭即將受到考驗。英鎊兌美元本周累計下跌逾0.7%，交投在1.2536附近。

七國集團（G7）財長和央行行長會議將于5月11日至13日在日本新瀉市舉行。雖然美財長耶倫將參加這次會議，但拜登暗示，如果債限問題得不到解決，他有可能取消前往廣島參加下周G7領導人峰會的計劃。

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通脹降溫引發美國暫停加息預期

美元指數有望結束兩周連跌。最新數據讓市場得以一窺美國通脹形勢。數據顯示，美國通脹放緩，4月CPI同比漲幅放緩至5%以下，為兩年來首次，令市場更加認為美聯儲將暫停加息。

美聯儲決策者在下次議息會議前還有大約五周的數據可供分析，他們打算在作出決定之前仔細梳理這些數據。市場還在繼續消化美聯儲今年可能會大幅降息的預期。

CME“聯儲觀察”工具顯示，市場認為美聯儲在6月會議上按兵不動的可能性為98%，但已經開始對年底前大幅降息進行定價。利率期貨價格暗示，美聯儲將在9月開始降息，年底前料有三次25個基點的降息。

華僑銀行的外匯策略師Christopher Wong稱，在降息的時間和規模方面，市場和美聯儲之間仍然存在很大分歧，市場希望降息幅度在75至80個基點左右，而美聯儲似乎決心保持利率不變。

另有分析師指出，美聯儲的任何政策調整都必須考慮到近期美國銀行業的動蕩，以及華盛頓在解決美國債務上限和避免違約問題上陷入政治僵局的背景。

三菱日聯金融外匯分析師在報告中寫道：“總體而言，數據突顯出，美聯儲不會進一步加息還不是板上釘釘的事，盡管我們同意市場定價，即目前存在更高的障礙，尤其是在即將到來的美國債務上限僵局下。”

升息加劇增長擔憂，考驗英鎊升勢

英國央行周四連續第12次升息，利率達到4.5%。但在英國央行宣布利率決議后的幾個小時內，英鎊大跌0.9%，這說明對英鎊的樂觀情緒正在消退。

投資者現在并不太關注美英利差的預測，而是認為隨著加息對經濟構成拖累，盡管英國央行周四沒有再預測經濟會出現衰退。英鎊兌美元本周累計下跌逾0.7%，交投在1.2536附近。

今年迄今英鎊兌美元已上漲約3.7%，比去年9月災難性的小型預算案之后所創低點上漲了約17%。但由于連續加息加劇了對經濟增長的擔憂，英鎊上升勢頭即將受到考驗。

巴克萊銀行全球外匯策略主管Themos Fiotakis表示，雖然由于美國至少暫停了政策緊縮，美元“可能會出現另一波跌勢”，但就英鎊而言，"你不會想進一步追高太多。”

德意志銀行策略師Shreya sGopal指出，英鎊今年經波動率調整后的回報是G10貨幣中最高的，“我們認為英鎊在短期內不再提供有吸引力的風險回報。”

歐元強勢難持久

歐元兌美元本周下跌逾1%，創4月11日以來新低至1.0898。歐洲央行的鷹派言論繼續支持進一步加息，但這似乎與該地區經濟基本面的頹勢形成對比。

歐洲央行董事會成員卡扎克斯周三（5月10日）表示，在目前通脹率仍在上升的背景下，7月份的加息可能不是最后一次，這一想法與9月份再次加息四分之一個點的猜測一致，這應該會使存款利率達到4.0%。

德國商業銀行經濟學家報告說："……如果（正如我們所預期的那樣）可以預見美聯儲將削減其關鍵利率，但歐洲央行仍將堅守其"終端利率"，那么歐元在今年下半年就可能升值。但從長期來看，歐元不太可能持續強勢。歐洲央行在控制通脹方面的成功程度可能會低于美聯儲。這兩家央行中無論哪家對其各自貨幣提供更高的實際利率，都可能提升通貨膨脹風險溢價，進而將打壓歐元。"

歐元兌美元面臨新的下行壓力，還緣于風險厭惡情緒的重新抬頭以及隨之而來的投資者對美元的青睞。歐元價值的變化預計將密切反映美元的行為，并可能受到美聯儲和歐洲央行在調整利率計劃方面的任何方法差異的影響。

荷蘭國際集團的經濟學家稱："……在美國債務上限問題上缺乏一些令人鼓舞的消息，這意味著1.0900很難在更長時間內被證明是一個堅固支撐。在最近的歐洲央行會議之后，歐洲央行發言人對歐元的影響有限，這一點目前應該不會改變。"

日元仍可能可能走強

美元兌日元本周幾乎持平于134.828。在美日利差擴大的情況下，日元是4月份表現最差的G10貨幣。日本央行行長植田和于本周初在議會講話時表示，討論退出大規模刺激計劃的具體細節為時尚早。

匯豐銀行的經濟學家仍然認為，在其"避風港"地位和其他本地因素的支持下，日元將進一步走強。"這主要是因為日本央行正在進行的政策審查不會排除對其收益率曲線控制（YCC）政策的調整，即使它可能比之前的預期來得晚一點。此外，日本的核心通脹率在3月份仍然保持粘性，不包括能源的基礎通脹率加速到3.8%的41年高點。雖然說日本現在有通脹"問題"可能仍然是夸張的，但應該說一些通縮時代的政策可能不再適合。

匯豐銀行指出：“美聯儲和日本央行之間未來的貨幣政策分歧，再加上其他本地因素（如經常賬戶的改善），應該支持我們在今年晚些時候日元升值的理由。我們還認為，對于任何以美國為中心的"風險抵御"動態，如美國債務上限對峙和美國銀行業的擔憂，日元可能被視為比美元更干凈的"安全港"。"

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