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摩根大通上周，我們?cè)俅伪惶嵝眩诋?dāng)前步伐較快的政策緊縮周期中，美國勞動(dòng)力市場是多么地強(qiáng)勁。自2022年3月以來， 美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將政策利率提高了500個(gè)基點(diǎn)，但是勞動(dòng)力市場卻幾乎沒有變化。上周 五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，5月就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長33.9萬人，同時(shí)前幾個(gè)月的就業(yè)人數(shù)增長也被上修9.3萬人。今年平均每月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為31.4萬人，較去年的39.9萬人有顯著下降；然而，新增就業(yè)人數(shù)的逐漸放緩并不順利。除了5月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告外，1月非農(nóng)報(bào)告還顯示就業(yè)人數(shù)增加47.2萬人。在這兩份報(bào)告之間，3月份的就業(yè)人數(shù)增幅降至21.7萬人，但在正常時(shí)期這仍是一個(gè)可觀的增幅。不過，這次的5月家庭調(diào)查顯示的情況卻有所不同，失業(yè)率從4月份的3.4%.上升至3.7%。更精確地說，失業(yè)率。上升了0.261%，雖然這比四舍五入后的數(shù)值要低，但在經(jīng)濟(jì)衰退之外看到這種規(guī)模的增長仍然是相當(dāng)罕見的，而且大多數(shù)都與風(fēng)暴或罷工有關(guān)。上個(gè)月， 衡量家庭就業(yè)人數(shù)的指標(biāo)減少了31萬人，過去一年的就業(yè)人數(shù)比企業(yè)調(diào)查指標(biāo)少了約160萬人。盡管住戶調(diào)查來自一個(gè)較小的樣本，但它不受模型引起的不確定性（如出生-死亡模型）的影響，也不像企業(yè)調(diào)查那樣受到后續(xù)修訂的影響。因此，我們認(rèn)為最近的失業(yè)率上升傳遞了一些有用的信號(hào)。巴克萊銀行無論澳洲聯(lián)儲(chǔ)今天是加息還是不加息，其都有與新西蘭聯(lián)儲(chǔ)政策進(jìn)-步趨同的空間。通脹粘性、生產(chǎn)率增長低、以及澳大利亞最低工資大幅提高，這些因素都為澳洲聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策創(chuàng)造了空間，與此同時(shí)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)幾乎暫停了加息。而且任何來自中國的利好因素都可能支撐澳元。總體而言，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比有利于澳紐進(jìn)一步上漲，盡管這一貨幣對(duì)最近已經(jīng)有所反彈。這周我們建議做多澳紐，入場點(diǎn)在1.09，目標(biāo)價(jià)位于1.11,止損位在1.08。瑞典北歐斯安銀行沙特宣布將在7月進(jìn)行一次100萬桶/日的減產(chǎn)，并放言，如有必要，可能會(huì)延長。需要注意的是，這次減產(chǎn)僅適用于7月；如果沙特進(jìn)行額外的減產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致布油價(jià)格不會(huì)跌至70美元下方。布油價(jià)格80美元可能是沙特的目標(biāo)，而且這不僅是沙特需要的，也是市場需要的。自去年12月以來，美國原油鉆井平臺(tái)數(shù)量繼續(xù)下降，而這正是在WTI原油均價(jià)為76美元/桶，布油均價(jià)在81美元/桶的情況下發(fā)生的。以往，當(dāng)油價(jià)在45美元/桶以。上時(shí)，鉆井平臺(tái)數(shù)量都會(huì)，上升，但如今油價(jià)疲軟的情景和此前大相徑庭，通貨膨脹是其中的主要原因。如果舊的油價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是在60美元/桶，那經(jīng)過通脹調(diào)整之后，新的油價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該在80美元/桶。人們依然在擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退、原油需求疲軟以及大幅加息導(dǎo)致的油價(jià)下跌，這是投機(jī)者看空的原因。但是歐佩克+仍占上風(fēng)，經(jīng)濟(jì)衰退可能不是歐佩克+的對(duì)手。荷蘭國際銀行在歐佩克+會(huì)議之前，市場普遍預(yù)計(jì)歐佩克+將進(jìn)一步減產(chǎn)，但是由于沙特難以說服其他成員進(jìn)一步減產(chǎn)，最終宣布此前的減產(chǎn)協(xié)議延長至2024年底，同時(shí)，沙特還表示，將繼續(xù)自愿減產(chǎn)100萬桶/日，如有必要，還會(huì)繼續(xù)延長。在會(huì)議之前，沙特能源部長曾給市場建立了削減供應(yīng)的預(yù)期，因此，該集團(tuán)在會(huì)議結(jié)束時(shí)達(dá)成某種形式的減產(chǎn)也是至關(guān)重要的。但是，歐佩克+采取的行動(dòng)無助于解決需求擔(dān)憂，將減產(chǎn)協(xié)議延長至2024年底也難以大幅改變油市前景。短期來看，沙特的進(jìn)一步 減產(chǎn)會(huì)給市場帶來支撐，這也將強(qiáng)化沙特會(huì)支撐油價(jià)的預(yù)期，但是油價(jià)上行空間其實(shí)相當(dāng)有限。我們維持此前的價(jià)格預(yù)期不變，即預(yù)計(jì)今年下半年的布油均價(jià)將為96美元，目前的宏觀前景是比基本面更加重要的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素。我們的數(shù)據(jù)顯示，在2023年的剩余時(shí)間里，油市將繼續(xù)維持緊張，到今年下半年，供應(yīng)缺口將達(dá)到200萬桶/日。從基本面來看，沙特其實(shí)不需要減產(chǎn)，但他們明顯是在試圖推高油價(jià)，我們預(yù)計(jì)，他們的布油目標(biāo)價(jià)格應(yīng)該超過80美元。嘉盛分析師Fawad Razaqzada目前由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入了靜默期，從現(xiàn)在到6月會(huì)議只有幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，因此，預(yù)計(jì)不會(huì)有太多催化劑直接推動(dòng)美元的。上漲。在6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的前一天，美國CPl數(shù)據(jù)也將公布，屆時(shí)投資者可能會(huì)對(duì)加息預(yù)期有更好的了解。日線圖上看，黃金在1935美元附近出現(xiàn)明顯反彈，這也剛好是水平支撐線和看漲趨勢線的交匯處。只要多頭能夠抓住趨勢線不放，那么黃金空頭應(yīng)該會(huì)陷入困境，而黃金前景也將保持樂觀。Fxstreet分析師Anil Panchal現(xiàn)在，黃金價(jià)格的100日均線和自去年11月初以來的上行支撐線交匯于1940美元附近，而昨天金價(jià)也的確在這一位置附近企穩(wěn)反彈。同時(shí)日線級(jí)別的RSI指標(biāo)接近中性區(qū)域50，這也給黃金價(jià)格反彈增加了力量……不過，50日均線阻力1990美元和2000美元整數(shù)關(guān)口仍有可能對(duì)后續(xù)多頭構(gòu)成挑戰(zhàn)。相反，如果黃金后續(xù)價(jià)格成功跌破支撐1940美元，那么金價(jià)可能會(huì)迅速跌向1900美元。如果下跌勢頭繼續(xù)擴(kuò)大，那么3月初的波動(dòng)高點(diǎn)1860美元和2月創(chuàng)下的年度低點(diǎn)1804美元可能會(huì)成為后續(xù)空頭目標(biāo)。至于周二，由于缺乏重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件，黃金多頭可能會(huì)迎來喘息機(jī)會(huì)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員日益增長的悲觀情緒可能會(huì)給黃金多頭帶來希望。（指股網(wǎng)編輯：林雪）