10月26日，資本邦了解到，昨日，朱雀基金管理有限公司披露旗下12只基金產品(份額分開計算)的最新一期季報(2021年7月1日-2021年9月30日)。

根據同花順iFinD數據顯示，朱雀基金管理有限公司成立于2018年10月25日，報告期內(2021年7月1日-2021年9月30日)有2只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為朱雀安鑫回報A，數值達1.70%，該基金的相對業績基準為中債新綜合財富(總值)指數收益率*85%+滬深300指數收益率*5%+恒生指數收益率*5%+金融機構人民幣活期存款利率(稅后)*5%，現任基金經理是柳雯青。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：上半年債券市場主邏輯是流動性充裕，債券供給低于預期，二季度在大宗商品價格快速上漲，全球通脹壓力持續升溫的情況下，政策多次強調不急轉彎，以穩為主，流動性合理充裕，但在美聯儲TAPER的預期下，債市呈現窄幅震蕩格局，而7月的全面降準打破了橫盤格局，絕大部分資產價格齊漲，債券收益率快速下行，房地產投資的調控加劇了下行運行預期，10年期國債觸及2.8%的低點，但在降準降息預期落空后，抑制了收益率下行趨勢。 股票方面，進入三季度初，A股藍籌表現不佳，但創業板在鋰電、醫療醫美、半導體等板塊帶領下創出了6年新高。而在教育之后，產業監管政策演變引發藥品、醫療器械集采和白酒等板塊下跌。

7月A股、港股調整加劇，上證50創出12個月來的新低，北向資金集中凈流出，恒生科技指數更是在8月跌至創設以來的新低。 操作方面，債券持倉保持穩定，部分可轉債經前期調整絕對價格已具備安全邊際，因此主要增加了部分可轉債的持倉，股票方面，倉位上基本不變，主要在結構上進行了調整，增加了新能源車上游以及電氣設備、新能源消納領域的配置，減持了漲幅較大的軍工股比例。

目前政策穩增長意圖明顯，從央行例會對經濟的表述上來看，對經濟判斷較二季度明顯悲觀，強調財政、產業、監管政策之間的協調，后續可能會在制造業、減碳和基建投資方面加大信貸支持，雖然雙控、雙限政策短期對工業生產產生沖擊，但主要針對高耗能行業，有利于低效能企業出清，促進企業制造業升級，而出口方面在生產方面仍具有明顯優勢的情況下，預計還會維持高位，地產風險更多是經濟結構調整過程中一次有序的壓力測試，個體風險不會帶來地產和金融體系的系統性風險。制造業和基建有望對沖房地產下滑，制造業投資持續高增長，基建將在今年底明年初發力形成實物工作量，新基建逐步接力老基建作為穩增長的抓手，宏觀經濟不存在失速風險。

總體來看，經濟雖然下行壓力，但沒有失速風險。政策方面，從逆周期調節轉變為跨周期政策設計，政策走在經濟前面，在平滑短期經濟波動的同時也兼顧長期的高質量發展和結構化轉型，圍繞十四五規劃，以產業政策為本，明確發展路線圖，擺脫傳統的總量政策依賴。中國的經濟發展模式已經從以往的\"債務驅動\"、\"土地財政\"向著新發展理念轉變，專精特新、促科技發展、扶持中小企業的政策特征決定了股權融資的重要性，更需要健康的資本市場發揮合理配置資源的功能，助力實體經濟發展。

債券方面，因為市場已充分反映了經濟的悲觀預期，而對于結構性問題情況下總量調控效果甚微，政策更多是通過產業政策、行業監管、打破剛兌等方式降低整體市場利率，因此在政策利率不變的情況下，也限制了債券的下行空間，但在不足地產基建強刺激的情況下，利率風險不大，因此預計利率還是以窄幅震蕩為主。 股票方面，以孟晚舟回國為標志性事件，國際政治帶來的系統性風險明顯降低。綠色轉型成為了全球科技創新的新動力，七十年代末八十年代初開始的信息技術革命幫助當時的大型經濟體走出石油危機，擺脫了滯漲，\"雙碳\"有希望帶來深刻的能源革命，通過創新將整個人類社會經濟推向新的臺階，沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春，轉型升級意味著中國經濟中重要的行業發生著歷史性分化。各方逐漸意識到了運動式減碳的弊端，中小企業經營成本和連帶的就業壓力會反過來影響能耗雙控的節奏。隨著保供穩價政策的盡快推出，供需失衡和高價將會改善。投資上我們會延續基于產業邏輯配置，證券方法投資理念，市場在伴隨經濟高質量發展中，慢牛格局由結構性機會推動，我們將基于創新和共同富裕的政策路線，在3060、消費、農業等領域進行布局。