11月5日，影視ETF(516620)正式登陸二級市場，上市15個交易日累計漲幅達11%。然而，與不斷攀升的價格相對應(yīng)的，是基金規(guī)模的迅速萎縮，截至11月25日，影視ETF份額從成立時的2.82億份萎縮至0.13億份。

邊上漲邊贖回，影視ETF怎么啦?作為受到疫情直接沖擊的行業(yè)，影視行業(yè)這兩年跌幅明顯，市場關(guān)注度也并不高。不過自從去年下半年電影院重新開業(yè)，行業(yè)開始走在了復蘇的道路上。從基本面的角度，影視行業(yè)業(yè)績明顯回暖。隨著行業(yè)逐漸恢復，2021年上半年營業(yè)收入已可以覆蓋影院租金、折舊和攤銷等固定成本，中證影視主題指數(shù)一季度、二季度毛利率、凈利率均高于去年同期水平。

當下，雖然國內(nèi)疫情反復，海外疫情也有很大的不確定性，但是中國電影市場正在逐步回到健康的發(fā)展通道，子行業(yè)景氣度回升，上半年影視制作、電影院線行業(yè)歸母凈利潤增速分別達到157%和126%，在傳媒子行業(yè)中表現(xiàn)突出。

從政策面來看，行業(yè)發(fā)展也更加集中化、規(guī)范化。電視劇行業(yè)近兩年來政策管控收緊，行業(yè)格局洗牌加速。此外，伴隨政府就演員片酬提出的相關(guān)指導性意見以及行業(yè)對市場定價的逐步規(guī)范，2018 年下半年開始演員片酬開始下調(diào)，從而大幅縮減了影視作品的版權(quán)采購成本及內(nèi)容自制成本。

截至2021年11月30日，中證影視主題指數(shù)歷史PE估值為24.95倍，僅位于歷史20.13%分位，估值是比較低的。影視ETF緊密跟蹤中證影視主題指數(shù)，覆蓋30只影視行業(yè)流動性好、總市值大的上市公司，成份股均衡分布在制片/發(fā)行、院線、電視節(jié)目制作、互聯(lián)網(wǎng)視頻、數(shù)字電視等細分行業(yè)，是全面把握影視行業(yè)投資機會的有力抓手。

經(jīng)歷過去幾年疫情和政策洗禮后，影視行業(yè)目前進入長期底部，行業(yè)出清后具備長線投資價值。投資者可以關(guān)注影視ETF(516620)的表現(xiàn)。

注：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。