11月，中資美元債指數下跌0.3%，其中iBoxx中資高收益指數下跌1.69%，中資高收益美元債信用利差在11月環比走擴57bps至2209個幾點;11月10年期美國國債較月初下行10bps至1.45%，中資投資級美元債信用利差環比上行5bps至173個幾點，iBoxx中資投資級指數上漲0.07%。

國海富蘭克林基金國富美元債定期債券基金經理馬秋思表示，10月后，多家中小型地產公司持續暴雷，部分公司有主動“躺平”的嫌疑并帶來惡劣的市場影響，市場對地產企業償債意愿產生質疑，引發整個板塊的大幅調整。9月以來，海外評級機構負面評級行動大幅加劇美元債價格波動，評級的下調或觸發發行人加速償還條款，也成為壓死企業的最后一根稻草。市場進入違約風險高企疊加政策拐點探明的左側區間。

國海富蘭克林基金馬秋思表示，近期重點關注部分質地較好的房企，以及一些之前超跌的金融永續債。目前正在著手為明年做核心組合的構建，地產債隨著風險的釋放以及估值的顯著調整，正在構建合理的安全邊際，未來看好優質BB評級民企與國企地產公司的配置價值。總體而言，地產行業風險依然高企，預計信用分化在未來數月還會持續，風險管理依然是組合當前的重點。