3月MLF加量不減價(jià)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而關(guān)注月內(nèi)是否會(huì)有LPR降息。上周?chē)?guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議后，有部分投資者預(yù)期本月的LPR報(bào)價(jià)利率將有所下調(diào)，但3月21日發(fā)布的3月LPR報(bào)價(jià)與此前持平。受此影響，全天金融地產(chǎn)板塊表現(xiàn)不振，指數(shù)走勢(shì)也并不強(qiáng)。下午在醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下，上證綜指勉強(qiáng)翻紅收漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.46%。

全天A股成交額略超一萬(wàn)億元，北向資金凈流出84.20億元。

關(guān)于本次LPR報(bào)價(jià)，主要原因在于參考基準(zhǔn)MLF利率未變。根據(jù)LPR改革以來(lái)的一般規(guī)律，當(dāng)月MLF利率不動(dòng)，通常LPR報(bào)價(jià)也會(huì)保持穩(wěn)定。目前銀行負(fù)債成本偏高，銀行息差壓縮空間有限。在負(fù)債成本高企的背景下，銀行基于自身盈利的考慮，主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的意愿不足。

不過(guò)2月新增信貸和社融不及預(yù)期，反映出有效需求仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)需進(jìn)一步確認(rèn)，政策支持有必要視實(shí)際情況采取針對(duì)措施。此前央行提到“貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)，大力支持中小微企業(yè)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。”一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不及預(yù)期的跡象，全面降息等貨幣政策仍可期待。

目前國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，醫(yī)藥板塊仍可重點(diǎn)關(guān)注。3月21日創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)分別上漲1.63%、0.92%和0.30%，表現(xiàn)較好。上周國(guó)家藥監(jiān)局器審中心組織發(fā)布《新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑注冊(cè)技術(shù)審評(píng)要點(diǎn)(試行)》，進(jìn)一步明確了新冠抗原試劑的相關(guān)注冊(cè)審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)藥監(jiān)局宣布將加快推動(dòng)新冠病毒治療藥物審批上市。

新冠治療藥物的自主可控是國(guó)內(nèi)新冠疫情防治的重中之重，當(dāng)前國(guó)內(nèi)已有多家企業(yè)布局國(guó)產(chǎn)自主研發(fā)的新冠治療藥物，有望做到輕中癥、重癥每個(gè)治療階段有藥可用，覆蓋了小分子、大分子等多個(gè)藥物類(lèi)型。

除此之外，上周日內(nèi)瓦藥品專(zhuān)利池組織宣布與 35 家仿制藥企業(yè)簽署協(xié)議，允許其生產(chǎn)輝瑞新款口服藥Paxlovid成分之一奈瑪特韋(nirmatrelvir)原料藥或制劑，其中5家中國(guó)企業(yè)入選。考慮到本次授權(quán)涵蓋95個(gè)中低收入國(guó)家，預(yù)計(jì)終端市場(chǎng)需求量將顯著增加，獲得授權(quán)的國(guó)內(nèi)企業(yè)有望分享上述市場(chǎng)增量。

檢測(cè)方面，近期獲批的抗原檢測(cè)也有望迎來(lái)放量?？乖瓩z測(cè)試劑具有方便(無(wú)需設(shè)備)和快捷(15分鐘vs核酸檢測(cè)4小時(shí)以上)兩大優(yōu)勢(shì)，參考海外歐美國(guó)家抗原檢測(cè)此前多輪的需求爆發(fā)，國(guó)內(nèi)抗原自測(cè)產(chǎn)品獲準(zhǔn)后亦有望快速點(diǎn)燃C端市場(chǎng)需求。國(guó)內(nèi)防疫整體較海外嚴(yán)謹(jǐn)，抗原檢測(cè)快速出結(jié)果的特點(diǎn)也有望廣泛在海關(guān)、機(jī)場(chǎng)、社區(qū)、醫(yī)院、學(xué)校等場(chǎng)景應(yīng)用，與核酸檢測(cè)構(gòu)成“雙保險(xiǎn)”。

上周市場(chǎng)出現(xiàn)了一些民營(yíng)醫(yī)療政策傳言，導(dǎo)致板塊出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。不過(guò)國(guó)家支持社會(huì)辦醫(yī)態(tài)度并未改變，今年兩會(huì)《政府工作報(bào)告》增加對(duì)專(zhuān)科服務(wù)領(lǐng)域的支持，提出要補(bǔ)齊婦幼兒科、精神衛(wèi)生、老年醫(yī)學(xué)等服務(wù)短板。國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，大多細(xì)分板塊皆擁有較大增長(zhǎng)空間。從業(yè)績(jī)層面看，1-2月有疫情影響，但根據(jù)部分公司公告，醫(yī)療服務(wù)龍頭機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)情況向好，業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，仍然看好醫(yī)藥板塊未來(lái)表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。