國金證券：醫藥醫療板塊近期再受市場資金關注

2022-03-25 13:36:52 來源：資本邦

3月24日，市場三大指數弱勢整理，盤中一度跌超1%，午后市場情緒有所回升，截至收盤集體小幅收跌，其中上證綜指下跌0.63%，深證成指下跌0.83%，創業板指下跌0.36%。盤面上來看，昨日表現亮眼的通信板塊24日跌幅居前，此外芯片、新能源等成長板塊表現較為低迷。醫藥板塊當日逆勢拉升，受商品漲價提振，煤炭、有色板塊當日小幅走高。

量能方面，3月24日兩市成交額再度萎縮，合計交易金額約9200億元。北向資金當日繼續小幅凈流出1.28億元，其中滬股通流入12.05億元，深股通流出13.33億元。

3月24日，醫藥板塊逆勢走強。創新藥滬深港ETF(517110)上漲2.62%，生物醫藥ETF(512290)上漲2.19%，醫療ETF(159828)上漲1.90%。醫藥醫療板塊近期再受市場資金關注或與近期國內疫情反復有一定的關聯，我們此前提示過大家關注醫藥板塊，高景氣、低估值、事件催化，可能率先反彈(詳見《疫情加劇，醫藥醫療類ETF可能率先反彈》)。此外，在2月中旬國家也緊急批準了輝瑞口服新冠藥。國金證券認為，基于口服藥物用藥可及性和便利性，看好口服新冠藥物應用前景，看好后續輝瑞口服新冠藥物 MPP 落地給API/CDMO 板塊頭部企業帶來的業績彈性(包括可能潛在的輝瑞口服藥本土化)。

除了消息面的因素之外，基本面來看醫藥醫療板塊依然向好。生物醫藥ETF第三大權重股、醫療ETF第二大權重股——藥明康德昨日發布21年年報，數據披露營業總收入229.02億元，同比去年增長38.5%，歸母凈利潤為50.97億元，同比去年增長72.19%，而20年的增速為59.62%。

盤面上來看，醫療醫藥板塊自去年下半年伊始持續處于調整之中，無論是從時間還是從空間來看，調整幅度都已經較為充分。目前整體估值已基本回落至18年底的水平。從中長期角度看，板塊估值已經回歸理性，當前時間節點具有較好的中長期布局價值。投資者可以采用逢低分批的方式繼續布局創新藥滬深港ETF(517110)、生物醫藥ETF(512290)、醫療ETF(159828)等相關標的。

除了醫藥板塊，3月24日以煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)為代表的周期板塊也表現不俗，煤炭ETF上漲0.72%，有色60ETF(159881)上漲1.21%。商品市場上，煤炭、有色各期貨品種也是漲聲一片。

值得一提的是，除了原油之外，歐盟在其他能源的進口上也嚴重依賴于俄羅斯，據媒體披露，歐盟超過40%的煤炭進口、超過40%的天然氣進口都是來自于俄羅斯。在地緣政治問題緩解之前，大部分周期品的價格或將持續維持在高位。

港股從去年下半年開始回調至今最大幅度超過60%。我們在近期的文章《梁杏：港股科技大反攻，可以入場了嗎?》中提到過，這一波下行有兩大推動因素，其一是對中概股退市的擔憂，對于這一點在上周的金融委會議上已經定調，“關于中概股，目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案。中國政府繼續支持各類企業到境外上市”，后續這方面的影響因素將不斷減弱;其二則是對國內加強對互聯網企業監管的擔憂，目前這方面的影響或會依然存在，但是隨著政策的不斷出臺，監管的不斷深入，監管對于市場的影響或會邊際減弱。

從基本面來看，港股科技指數權重股的基本面依然向好。騰訊2021 年全年凈利潤2248.2 億元，同比增長41%。小米集團2021年總收入達到人民幣3283億元，同比增長33.5%。方正證券認為，當前港股市場主要指數估值普遍處于歷史中樞水平之下，并且在全球主要市場中同樣處于較低位。港股市場在經歷超跌過后，目前整體處于向下有支撐，向上有空間的區間范圍。后續可以采用逢低分批的方式逐步布局港股科技ETF(513020)。值得一提的是，截至收盤，港股科技ETF(513020)當前場內折價超過1%，且不限購，T+0交易。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。