剛剛，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為1年期LPR為3.85%、5年期以上LPR為4.65%，LPR報價連續15個月保持不變。

此前，7月15日，央行實施1000億MLF操作，操作利率為2.95%。當日全面降準落地，釋放的長期資金中一部分用來置換當日到期的4000億MLF。

1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎。自2019年9月以來，二者一直保持同步調整，點差固定在90個基點。因此，7月MLF利率不動，意味著當月LPR報價基礎未發生變化。東方金誠首席宏觀分析師王青解讀稱，7月MLF操作利率保持不變，表明當前促進小微企業綜合融資成本下降尚無需下調政策利率，也意味著全面降準并非貨幣政策全面轉向寬松。

根據公開數據，在MLF利率不變時降準，五年期LPR均未變。一年期LPR有時降、有時不降：降的情況有一次(2019年9月)，不變的情況有四次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月)。業界觀點認為，此次降準降低銀行資金成本130億元，但沒有達到5個基點的調整步長，一年期LPR大概率保持不變。

此外，考慮到地產調控因素，7月五年期LPR也保持不變。王青表示，考慮到當前房地產市場調控態勢，即使1年期LPR報價下調，主要針對居民房貸的5年期LPR報價也不會隨之下調。

值得關注的是，在被問及在此次全面降準的基礎上未來是否還有進一步降準甚至降息的必要性時，央行貨幣政策司司長孫國峰近日在國新辦新聞發布會上表示，此次降準是貨幣政策回歸常態后的常規流動性操作，穩健貨幣政策取向沒有發生改變。