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巴克萊銀行??中東危機沒有任何緩和的跡象，而且可以說已經升級。至關重要的是，石油與黃金仍處于中心位置，期權已將尾部風險重新定價。盡管迄今為止，股市對巴以沖突的反應較為溫和，但我們認為，沖突的持續時間越長，其擴大、引入其他參與者并引發避險的風險就越大。特別是以色列和伊朗的公開敵對可能會對市場產生負面影響。油市的關鍵是以色列對伊朗可能參與策略襲擊的反應，這有可能使局勢大幅升級。因此，我們重申油價。上漲對股市的影響，地緣政治風險是這-想法的另-個催化劑。事實。上，這種結構也將受益于油價上漲對通脹軌跡的潛在解讀。??即使局勢沒有任何進一步升級， 由于供應可能仍受到限制，油價仍可以得到支撐。此外，如果經濟增長繼續證明比預期更具彈性，油價可能會搭上“增長順風車”。隨著尾部期權在油市重新定價走高，那些認為沖突不太可能全面升級的投資者可能會通過賣出看跌期權來為短期看漲期權價差融資。我們建議買入WTI原油2023年12月行權價75/90/100的看漲價差。??凱投宏觀??美國解除對委內瑞拉石油的制裁將導致全球市場。上的石油供應增加，但這也標志著委內瑞拉增產的“漫長旅程”正式開始。如果制裁解除，委內瑞拉已經開始上升的原油產量可能還有進一步增加的空間。盡管如此，制裁只能“部分解釋委內瑞拉石油行業的消亡”，因為自2005年350萬桶/日的峰值以來，委內瑞拉石油產量一直處于下降狀態，這反映出多年來投資不足和熟練勞動力流失，破壞了生產和潛在的生產，這將需要大量的投資和時間才能讓生產恢復到類似水平。??總而言之，雖然美國解除制裁將在中期內促進委內瑞拉的石油產量增加，但我們懷疑它是否會在短期內對全球油市產生太大影響。畢竟雪佛龍獲準在2022年底重新開始在委內瑞拉的運營后，委內瑞拉9月產量也只比去年同期增加了7萬桶。因此即使假設委內瑞拉產量有所增加，在今年全球油市供應出現嚴重赤字后，仍預計油市將在2024年實現基本平衡。??澳新銀行??由于最近的價格走勢是由以色列哈馬斯戰爭引發的，如果局勢正常化，地緣政治溢價可能會迅速消失。黃金價格需要保持在1910美元上方并突破下一個阻力位1950美元，才能扭轉當前的下跌趨勢。突破1950美 元也將確認最新的“雙底”形態，這將表明趨勢逆轉。不過價格也可能會回落到1900美元區間以下，但在這個水平上可能會出現買單，從而限制下行空間。??美國銀行??本周鮑威爾將于美聯儲靜默期前兩天發表講話，因此如果美聯儲想在11月加息，這將是美聯儲向市場發出警告的最后機會。問題是，鮑威爾是否認為9月強勁的就業和CPI數據會帶來鷹派意外？如果美聯儲擔心金融緊縮，它是否會希望引發更多類似的討論，特別是考慮到長期利率在CPI支撐下進一步大幅下跌？??我們預計鮑威爾在政策利率的走向上不會作出任何承諾。預計他將重申，美聯儲將依賴于數據，并將繼續致力于將通脹帶回2%的目標。在我們看來，粘性服務通脹意味著粘性政策利率，因此“長期高息”的主題仍在。??新加坡華僑銀行??近期避險資產的波動反映了地緣政治發展，及其對風險資產可能構成的雙向風險。由于巴以沖突目前看來得到控制，防止沖突蔓延到其他國家的外交努力有助于在一定程度上恢復情緒，包括美元、瑞郎和黃金在內的避險??資產正在回落。雖然單個的事件可能導致避險資產承壓，但事態惡化可能會推高石油波動性，打壓市場情緒并恢復對避險資產的需求。我們繼續警告，現在就沖突可能如何演變得出結論還為時過早。??總體而言，美元目前可能陷入區間波動。“長期高息” 、美國相對增長彈性以及對沖突擴大的擔憂是可能支撐美元的一些因素。但美聯儲的鷹派態度減弱，表明美聯儲可能為延長暫停期奠定基礎，可能削弱美元的上漲空間。本周我們繼續關注美聯儲官員的講話。??我們認為，雖然再次加息的大i ]仍然敞開，但美聯儲可能已經完成了本輪緊縮周期，因為通脹壓力已經減弱，通脹預期和實際利率>2% （超過10年高位）已經是限制性的。如果未來公布的數據顯示通脹放緩和勞動力市場進一步疲軟，美聯儲再次收緊政策的障礙將會很大。??（亞匯網編輯：林雪）