上周國際油價飆升， 3月8日WTI原油期貨收盤上漲至 123 美元/桶，而倫敦布倫特原油期貨收盤上漲至128 美元。到了本周，原油價格開始大幅回落，WTI原油和布倫特基準原油價格均下跌超過 25%，周四一度跌至每桶 100美元以下，周五有所反彈。

WTI原油周線圖

盡管如此，現在的價格與2021 年底相比仍然很高。截止發稿，油價已經再次站穩 100 美元的關口。

雖然地緣沖突仍未解決，但市場已經出現了一些利空原油的因素。

1，多頭回補

雖然俄烏沖突可能導致能源供應中斷，但并不足以證明創紀錄的價格是合理的。自地緣沖突爆發以來，油價的暴漲并沒有令歐佩克考慮擴大產量。

除了基本面情況以外，交易員的情緒也在影響原油的價格走勢。

基于對俄烏沖突導致市場混亂的擔憂，油價的上漲是合理的，不確定性也助長了價格上漲。但隨著時間的推移，這種擔憂似乎有所緩和，尤其是在制裁的不確定性不斷增加的情況下。

也有分析師認為，油價近期的回調可能是受多頭回補和交易員調倉換月的影響。

2. 歐洲不會停止購買俄羅斯能源

歐洲不能，也不會。在沖突初期，人們認為歐洲可能會切斷與俄羅斯石油、天然氣和煤炭的聯系，但現在看來，歐洲國家似乎對俄羅斯能源的依賴太強了。

例如，德國不可能也不會將自己與俄羅斯的能源供應切斷。歐洲不會為了外交而犧牲自己的社會和經濟福祉。既然這一點已經表現得非常清楚，那么原油價格回調就是合理的。

3. 其他國家也在購買俄羅斯能源

本周有消息稱，印度正在以折扣價購買俄羅斯石油，而且可能會加大購買量。

世界上有太多需要廉價石油的市場。這意味著無論是美國還是其他任何人都無法阻止這些市場向俄羅斯購買石油。

擁有超過 13 億人口的印度需要而且必須找到價格實惠的原油，包括俄羅斯石油。

由于西方國家制裁的政治壓力，俄羅斯石油的價格十分便宜。當俄羅斯以折扣價出售石油時，國際油價的下跌并不令人意外。

影響油價的其他因素

原油市場仍然受到極端波動的影響，任何事件都可能導致價格波動，交易員在繼續評估市場時，還需要評估其他潛在的因素:

烏克蘭和俄羅斯之間的談判可能破裂，俄羅斯的軍事活動增加；

亞洲疫情趨于緊張；

隨著進入溫暖的月份以及旅行季節的到來，對汽油和航空燃料的需求增加；

如果俄羅斯無法出售足夠的石油并且儲油量不足，俄羅斯的石油產量就會下降。

歐佩克+目前逐步增產的政策在 3 月 31 日后召開會議時可能發生改變；

美國或其他國家對俄羅斯能源的新制裁或額外制裁；

伊朗核協議可能會成功簽署；

美國全球的通貨膨脹率持續高企。美元貶值會刺激石油價格上漲，因為它通常以美元交易。不過，若全球經濟放緩則將會導致石油需求減少，進而降低石油價格。

本文選編自“英為財情Investing”，智通財經編輯：秦志洲