1、股市：內外雙重大拐點確認，是股市跑步進場的時候了！

3月上中旬，股市受到內外因素交織影響，A股、港股、中概股共振大跌。而后從16日開始，股市轉向“三連陽”，市場經歷了“冰火兩重天”。

在金融委員會會議對市場的呵護態度下，市場預期得到扭轉，市場對內部政策“收縮”的恐慌拐點過去。而18日的中美會晤，則預示了對于外部最大不確定性——中美關系的擔憂的拐點到來。至此，內外雙重大拐點確認，我們認為，股市是時候跑步進場了！

對于投資者來說，當前股市具有絕對估值低位、經濟增速上行、地緣政治風險必將過去的三大絕對價值，股市將呈現“前壞后好”的格局，投資者可以樂觀了。

2、債市：外部大拐點到來，避險情緒消退，債市“護城河”不再

從短期來看，資本市場和海外地緣政治波動也是自俄烏危機以來利好債券市場的兩大因素，當前這兩大因素的消退可能帶來相關避險情緒的消退。

從中期來看，隨著穩增長措施更強有力地發力，增長可能會出現持續超預期的局面。2022年穩增長上半年靠投資，下半年靠消費，后續增長動能將更加穩固，債市大概率“前好后壞”，建議投資者做“勤勞的小蜜蜂”，根據市場變化及時調整久期和倉位。

3、大宗商品：后續可能仍有巨大震蕩風險，投資者應當謹慎為上

受到俄烏沖突的影響，大宗商品價格巨幅波動。交易俄烏沖突導致的大宗商品暴漲后，市場“無縫切換”至交易經濟衰退下的大宗商品下跌。而后受到俄烏沖突再度激化影響，大宗商品再度轉向上漲。在大宗商品處于高位的情形下，交易邏輯的不斷切換將使得多空雙方都面臨巨大的震蕩風險，投資者應當謹慎為上。

本文選編自“海清FICC頻道公眾號”，作者：鄧海清、方岑；智通財經編輯：秦志洲