??2月28日，石油巨頭殼牌宣布對俄羅斯發起制裁。然而，不到一周，殼牌便“繃不住”了。3月5日，殼牌以每桶較布倫特原油價格低28.5美元（約合人民幣180元）的價格，購買了72.5萬桶俄羅斯原油。據了解，殼牌將從該筆交易中賺取約2000萬美元。

??如今，面對居高不下的油價，殼牌再次“繃不住”了。據英國廣播公司報道，殼牌正在重新考慮其最近敲定的從一個大型英國油田撤資的決定，即撤出設得蘭群島西海岸 75 英里的 Cambo 油田。

??值得注意的是，去年12月初，國際油價不足70美元/桶。殼牌表示，經濟情況以及可能的監管延誤意味著它正在撤出離設得蘭群島西海岸 75 英里的 Cambo 油田。Cambo 油田是坐落在設得蘭群島西部的是一個大型且“有利可圖”的油田，即使價格為每桶 70 美元，殼牌也能獲利。然而，在去年12月初宣布退出Cambo油田后，國際原油價格大漲，一度逼近140美元。近來即使國際油價跌跌漲漲，但也幾乎一直保持在100美元以上。

??短短不到三個月的時間，國際局勢大變，能源價格突然飆升。退或不退，這對殼牌來說將是一場艱難的**。

??01．高油價下的新調整

??去年11月份哥斯拉COP26 氣候峰會召開，大會上成立了超越石油和天然氣聯盟 （BOGA），并且25 個國家和 5 家金融機構承諾到2022 年底結束對大多數化石燃料項目的公共融資。兩周后殼牌做出了退出Cambo油田開發項目的決定，這一決定受到環保人士的熱烈歡迎。

??彼時殼牌在一份聲明中表示：“在對擬議的Cambo開發項目進行全面審查后，我們得出的結論是，目前對該項目進行投資的經濟理由還不夠充分，并且有可能出現延誤。”

??殼牌在Cambo油田開發項目中擁有30%的權益。但是該項目的開發遭到了綠色和平組織等環保團體的強烈反對。他們認為，如果英國真的要減少碳排放，就必須停止開發新的油氣田。迫于環保壓力，以及自身的綠色低碳能源轉型戰略，殼牌最終選擇了放棄。

??然而，如今的局勢與三個月前的已然大不相同，殼牌所作出的決定也已然不同。3個月前，當殼牌宣布對 Cambo 油田做出長期預期的決定時，布倫特原油價格低于每桶 70。從那以后，國際油價已經翻了一番，并且一直超過 100 美元。從企業經營的角度來將，面對高企的油價，企業重新審查其投資決策變得順理成章。殼牌分析師重新審視Cambo項目的經濟效益，同時，殼牌仍有自己的分析師被派往Cambo油田開發項目。

??而縱觀各大石油巨頭的資本支出情況，面對高企的油價、全球需求的恢復以及供應的短缺，BP、埃克森美孚(83.77 0.64 0.77%)、殼牌和道達爾等各大巨頭都在適時做出調整，增加資本支出。例如，2021年凈利潤高達1100億美元的沙特阿美，近日承諾將增加投資約50%， 2022年資本支出將達到400至500億美元。去年該公司資本支出為319億美元，比2020年增長了18%——這表明今年支出如果達到指導區間的中點，增幅約為50%。雪佛龍(166.45 0.59 0.36%)也宣布，2022年的資本支出計劃為150億美元，比2021年增加20%。

??02．殼牌“進退維谷”對于殼牌來說，由于俄烏沖突因素的影響，是否重新回歸Cambo 油田項目已然不只是單純的油價問題，而是披上了更多的政治**色彩。

??在俄烏沖突之下，能源供應成為行業的焦點，更是成為歐洲各國的痛點。歐洲各國政府都在爭先恐后地設法擺脫俄羅斯的石油和天然氣。根據IEA的數據，2021年，歐盟約40%的天然氣和30%的石油進口來自俄羅斯。英國4% 的天然氣和 8% 的石油來自俄羅斯。

??今年3月8日美國宣布禁止進口俄羅斯石油(3 0.00 0.00%)，隨后英國跟進。然而，俄羅斯作為英國重要的石油天然氣進口來源，該如何填補俄羅斯的供應缺口接待解決。鮑里斯·約翰遜曾表示，英國應該增加自己的國內化石燃料產量，包括在北海，例如Cambo油田開發項目。鮑里斯R26;約翰遜（Boris Johnson）上周在阿伯丁舉行的蘇格蘭保守黨（ScottishConservative Party）大會上表示，切斷石油和天然氣生產將是“瘋狂的”。

??來自約翰遜保守黨的蘇格蘭議會議員Liam Kerr表示繼續支持Cambo油田開發項目。他認為“Cambo將對我們的經濟產生巨大的好處，在需求仍然很高的情況下確保我們國內的石油和天然氣供應，而且石油和天然氣行業支持10萬個蘇格蘭工作崗位，對能源轉型至關重要。”

??然而，另一面，蘇格蘭首席大臣尼古拉·斯特金（Nicola Sturgeon）表示，該項目 “不應該得到批準”。她認為Cambo油田開發項目無法通過對其氣候影響的任何嚴格評估，不應允許該項目繼續推進。

??而除了“政治博弈”外，殼牌依然面臨著來自環保組織的壓力。英國環保運動團體 Follow This 的領導人馬克·范巴爾表示，開發 Cambo項目的決定將違反國際能源署的指導，這是一個受人尊敬的全球機構。

??“如果我們要實現巴黎氣候目標，任何新油田開發都將擱淺，”范巴爾說，殼牌到 2050 年實現凈零排放的承諾將“在這十年不采取行動，真的是空話”。“我們知道這是對俄烏沖突的回應，但唯一好的回應是用可再生能源取代俄羅斯的化石燃料。”