周一(4月11日)倫敦金開盤報1946.14美元/盎司，截至發稿，倫敦金暫錄得1943.52美元/盎司，跌幅0.21%。

本輪緊縮周期以來，美聯儲在“臺面上”的鷹派表現可謂讓市場頗為意外。上周四晚些時候，美聯儲“鷹王”布拉德再度為緊縮貨幣政策火上澆油。布拉德稱，以泰勒規則定價，“目前的政策利率低了約300個基點”。這表明美聯儲應該加息至3.5%左右才能擺脫通脹失控，這意味著還有很長的路要走。

如下圖所示，當前美國通脹高達8%左右，而上一次通脹達到如此高的水平時，聯邦基金利率為12%，這使布拉德的提議聽起來是理智的。

不過，布拉德的言論可能帶給市場的驚嚇程度有限，他向來立場激進，曾在3月份建議加息50個基點。然而，周二，此前被認為是所有美聯儲理事中最為鴿派的布雷納德的態度出現大轉變。她強調，美聯儲可能會以比市場預期更快的速度縮減資產負債表。這著實讓市場嗅到了危險氣息。

目前不止一位華爾街策略師認為，聯邦基金利率不會攀升到1%以上。法國興業銀行的常駐專家阿爾伯特?愛德華茲(Albert Edwards)寫道：“美聯儲迅速收縮資產負債表的前景已經嚇壞了市場。”

美聯儲資產負債表從2018年底的不足4萬億美元擴大到近9萬億美元，相當于“影子利率”降至-5%。隨著美聯儲結束量化寬松，加上加息25個基點，這意味著“影子利率”從-5%上升2.5%，即已經加息225個基點。

市場普遍預期，在美聯儲下次衰退與開始降息前，利率將升至3%的高位。如果所羅門關于美聯儲將難以將聯邦基金利率上調至1%或以上的預測是正確的，這顯然與市場普遍預期存在巨大分歧。從下圖可以看出，美聯儲在疫情期間的寬松政策相當于降息了約800個基點。

如果按照70%的MTE比率，前一個周期政策寬松800個基點，這意味著接下來的收緊幅度應該達到約550個基點，那么“影子利率”將很可能躍升至峰值。這將迫使美聯儲不僅提前結束緊縮政策，而且匆忙進入下一輪寬松周期。

俄羅斯日前似乎對其入侵烏克蘭作出了迄今為止最嚴重的評估，稱部隊損失慘重是“悲劇”，并稱經濟遭遇30年來最嚴重的沖擊。與此同時烏克蘭人正從東部城市撤離，預期俄羅斯將在那里展開大規模進攻。

俄烏戰爭及其引發的大宗商品價格震蕩，加上新冠疫情對供應鏈的影響猶存，令消費者物價面臨更多壓力，許多趨勢出現重大變化。

Kitco Metals高級分析師Jim Wycoff表示：“一旦通脹開始再度升溫，形勢將(對倫敦金)有利，即便在美聯儲采取激進貨幣政策的情況下。”

但Fitch Solutions在4月7日的報告中卻持有相反意見，金價因為烏克蘭局勢不確定性、快速通脹和新冠疫情持續而受到支持，但美聯儲打壓通脹的積極立場、債券收益率回升、美元走強和疫苗接種率上升促使疫情管控限制放寬，這些因素將對金價形成壓制。

圖為倫敦金15分鐘走勢圖，價格持續走高，且正交投于斐波那契61.8%延展位1941.59上方，若價格繼續上行，短線或測試斐波那契78.6%延展位1945.39阻力，突破后后市或將進一步看漲至斐波那契100.0%延展位1950.23。

若價格下行，短線或測試1941.59支撐，跌破后盤中需關注甘氏基準線，未來或將進一步測試斐波那契50.0%延展位1938.92支撐。

圖為倫敦金日線走勢圖，價格短線走高，且正交投于斐波那契23.6%回調位1932.66上方，若價格持續上行，上方較近阻力位為斐波那契38.2%回調位1958.98，突破后或將進一步看漲至斐波那契50.0%回調位1980.24。

若價格下行，下方較近支撐位為1932.66，跌破后或將測試前低1890.12支撐。