美聯(lián)儲(chǔ)加息、通脹飆升以及俄烏沖突帶來的地緣政治不確定性，給即將到來的美股財(cái)報(bào)季前景蒙上一層陰影，一些策略師擔(dān)心在本周企業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)布之際會(huì)出現(xiàn)意外。

盡管第一季度大宗商品價(jià)格在俄烏沖突后出現(xiàn)飆升，可能加劇本已高企的消費(fèi)價(jià)格，但近幾周來，企業(yè)獲利增長(zhǎng)的預(yù)期基本保持不變。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，根據(jù)Refinitiv的IBES數(shù)據(jù)，華爾街分析師們預(yù)計(jì)，2022年前三個(gè)月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的利潤(rùn)將較上年同期增長(zhǎng)約6%，全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約9%，這與本月初的預(yù)測(cè)一致。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股的財(cái)報(bào)將于本周開始陸續(xù)公布，包括摩根大通(JPM.US)在內(nèi)的大型銀行將于周三公布財(cái)報(bào)。

不過，一些分析師擔(dān)心，物價(jià)上漲、工資上漲和財(cái)務(wù)狀況趨緊的綜合效應(yīng)可能已經(jīng)給一些公司的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力，或給今年剩余時(shí)間的預(yù)期蒙上陰影。

在企業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)布季到來之前，資產(chǎn)價(jià)格剛剛經(jīng)歷了一個(gè)動(dòng)蕩的季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)曾一度暴跌近13%，上月末出現(xiàn)大幅反彈，收復(fù)失地。該指數(shù)今年迄今已累計(jì)下跌約6%。

能源和其他大宗商品價(jià)格飆升，布倫特原油期貨今年迄今已上漲32%。俄烏沖突還引發(fā)了對(duì)供應(yīng)和運(yùn)輸問題的擔(dān)憂，加劇了自新冠疫情開始以來一直存在的擔(dān)憂。

這導(dǎo)致多家公司在最近幾周就原材料和其他成本上漲對(duì)利潤(rùn)率的影響發(fā)出警告，包括包裝食品公司康尼格拉(CAG.US)，該公司本月下調(diào)了全年利潤(rùn)預(yù)期。

芝加哥Cresset Capital Management首席投資官 Jack Ablin表示，“我看到資本更貴，勞動(dòng)力更貴，商品更貴?！薄俺沁@些公司能夠轉(zhuǎn)嫁這些成本——可以說它們將能夠轉(zhuǎn)嫁部分(但不是全部)，否則這意味著利潤(rùn)率下降?！?/p>

緊縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境正在推高工資，這對(duì)企業(yè)來說是另一個(gè)負(fù)面因素。隨著就業(yè)市場(chǎng)的樂觀情緒日益高漲，美國經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)的消費(fèi)者信心指數(shù)3月份出現(xiàn)反彈。

3 月，美聯(lián)儲(chǔ)自 2018 年以來首次加息，政策制定者表示，他們準(zhǔn)備通過大幅加息和資產(chǎn)負(fù)債表縮減，積極應(yīng)對(duì)近40年來最快的消費(fèi)者價(jià)格增長(zhǎng)，這導(dǎo)致一些投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

洛杉磯Wedbush Securities股票交易部門董事總經(jīng)理Michael James表示，通過財(cái)報(bào)，"很容易發(fā)現(xiàn)多重負(fù)面因素。"“問題是，這些負(fù)面因素有多少已經(jīng)反映在了個(gè)別公司的股票上?！?/p>

他說，鑒于近期市場(chǎng)的波動(dòng)和對(duì)財(cái)報(bào)季的緊張情緒，“唯一的保證是，單個(gè)公司在財(cái)報(bào)發(fā)布后，將在兩個(gè)方向上都出現(xiàn)超大幅度的波動(dòng)?！?/p>

在行業(yè)中，分析師預(yù)計(jì)，由于油價(jià)走高，第一季度能源行業(yè)獲利將較上年同期大幅躍升，而原材料行業(yè)的獲利也料受益于油價(jià)飆升。

與此同時(shí)，預(yù)計(jì)大型銀行的收益將較上年同期大幅下降，當(dāng)時(shí)它們得益于異常強(qiáng)勁的投行業(yè)務(wù)。

俄烏沖突后，包括麥當(dāng)勞在內(nèi)的美國大公司已經(jīng)停止在俄羅斯的銷售。雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司在俄羅斯的營(yíng)收敞口相對(duì)較小，但這場(chǎng)沖突還是增加了企業(yè)前景的不確定性。

富國銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Scott Wren表示，總體而言，由于美股企業(yè)的利潤(rùn)率保持在高位，"因此市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一些利潤(rùn)率萎縮，只是因?yàn)榇饲暗睦麧?rùn)率太高了。"

不過，Wren認(rèn)為與去年相比，美國公司的盈利增速已經(jīng)放緩，去年企業(yè)從疫情的低點(diǎn)大幅反彈。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司2021年全年的利潤(rùn)增幅約為52%。

Wren稱，"今年將是經(jīng)濟(jì)正?；囊荒?，也就是說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。"“財(cái)政和貨幣刺激措施減少。這就是市場(chǎng)需要調(diào)整的地方。”