基本消息面

美元以守勢開啟4月最后一周的交易，之后在銀行業疑慮、美國債務上限僵局、經濟放緩擔憂以及主要央行利率預期等多種因素的交織影響下，呈現出震蕩走勢。美元指數可能連續第二周收漲，盡管對美聯儲可能很快結束激進加息周期的期望升溫。

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日本央行如期決定維持貨幣政策不變，但修改了其對未來政策路徑的指引，刪除了關于需要防范新冠疫情風險以及將利率保持在“當前或更低水平”的內容，并決定對其貨幣政策進行一次“廣泛的”檢視。

交易員在等待5月的多家央行會議，以尋找線索判斷多年來最積極的全球貨幣政策緊縮行動何時停止。投資者最關心的是下周的美聯儲會議，外界普遍預計政策制定者將再加息25個基點，不過關注焦點將是美聯儲對未來利率路徑的指引。市場同樣預計歐洲央行在下周召開會議時將加息25個基點，并有一定的可能加息50個基點。鑒于澳洲第一季度通脹率從33年高點回落且核心通脹率低于預測，澳洲聯儲下周恢復加息的可能性下降。

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美聯儲加息預期支撐美元

美元指數周中一度跌至近兩周低點101關口，隨后震蕩走高，目前上漲約0.3%，運行在102關口附近。數據表明，美國通脹仍具有黏性，強化了對下周美聯儲會議加息25個基點的預期。

本周公布的數據顯示，美國第一季度經濟增長放緩幅度超過預期。美國商務部公布，第一季國內生產總值(GDP)環比年率初值為增長1.1%，低于去年第四季的增長2.6%，也不及調查預估的增長2.0%。

但投資者更關注GDP報告中的季度通脹數字。美聯儲最為關注的指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數——繼上一季度增長4.4%之后，又躍升了4.9%。數據還顯示，美國最近一周初請失業金人數下降，表明勞動力市場持續緊俏，而勞動力市場是通脹的主要驅動力。

法國興業銀行的分析師表示：“人們普遍預計美聯儲將在下周再次加息，由于通脹黏性依然存在，我們預計美聯儲在今年剩余時間內將保持按兵不動，(下半年)政策轉向的希望將落空?！?/p>

CME的“聯儲觀察”工具顯示，市場預期美聯儲在下周會議上加息25個基點的可能性為87%。交易員們預計，這次加息將是美聯儲1980年代來最快緊縮周期的最后一次升息。

債務違約+銀行業新擔憂

美國眾議院周三(4月26日)以217-215的微弱優勢通過了一項法案——提高政府31.4萬億美元債務上限。但該法案預計不會在民主黨掌控的參議院獲得通過。美國債務上限政治鬧劇正在升級。

美國政界關于提高債務上限的建議將迫使信用評級機構降低美國的長期信用評級。由于經濟在很大程度上是由信心推動的，因此衡量損失變得更加困難。債務違約將引發市場崩盤，從而打擊企業和消費者信心，進一步沖擊金融體系，使經濟陷入衰退。

第一共和銀行周二(4月25日)公布的一季度財報顯示，客戶的存款比預估的大幅下降，該商業銀行不得不依靠外部資金來支付預付款，這將會帶來更高的利息，并將影響其凈息差。

該銀行缺乏收益指引，且高管們拒絕接受提問，引發了新一波銀行業恐慌情緒，即便主要中央銀行仍試圖通過限制在第一波銀行業危機期間啟動的美元操作來恢復市場信心。

圍繞新的銀行業擔憂和美國債務上限到期困境限制了美元漲勢。如果美聯儲下周出人意料地維持利率不變，那么美元的焦點將很快轉向將于5月5日發布的美國4月就業報告，以判斷美聯儲6月14日加息的概率。

歐洲央行料將再次加息

歐元兌美元幾乎持平于1.10關口，但盤中曾升至3月31日以來新高1.1095。歐洲央行在提高利率方面仍有更多工作要做，這與美聯儲的鴿派立場形成鮮明對比，歐元因此受到提振。

荷蘭國際集團(ING)分析師表示：“投資者青睞那些既繼續處于國內緊縮周期，又有可能在即將召開的央行會議上提供一些鷹派驚喜的貨幣。在這個意義上，歐元是目前符合這兩個條件的極少數貨幣之一?！?/p>

調查中受訪經濟學家預計，歐洲央行幾乎肯定會在5月4日將指標存款利率上調25個基點，然后在6月繼續升息至3.50%或更高，因為核心通脹率仍然居高不下。

歐洲央行行長拉加德上周表示，央行在貨幣政策方面“還有一段路要走”，因此關于加息速度以及存款利率還有多少上調空間，仍然存在爭論。

最新調查表明，多數經濟學家預計歐洲央行下周將連續第七次加息，但幅度縮小至25個基點。若果真如此，存款利率將達到3.25%。不過，有12位受訪者預計下周將升息50個基點。

ING的Carsten Brzeski表示：“盡管總體通脹率將會進一步下降，但服務業仍有足夠的壓力尚未釋放，核心通脹也居高不下，為進一步加息以及利率‘長期保持高位’提供支持?！彼㈩A計，2024年下半年之前不會降息。

日本央行維持政策不變

美元兌日元大漲1.35%至135.943，并創3月10日以來新高至136.177。日本央行本周五的政策會議成為焦點，這是日本央行新行長植田和男主持的第一次會議。日本央行如期決定維持短期利率目標在負0.1%、10年期公債收益率目標在近零水準不變。

但日本央行修改了其對未來政策路徑的指引，刪除了關于需要防范新冠疫情風險以及將利率保持在“當前或更低水平”的內容。日本央行決定對其貨幣政策進行一次“廣泛的”檢視。行長植田和男確認，央行將在必要時毫不猶豫地采取額外的寬松措施，同時爭取市場穩定。

會議結束前幾小時公布的數據顯示，日本東京地區4月核心消費者通脹率超出預期，而且扣除燃料成本的核心通脹率創40年來最高，這凸顯了央行在維持超低利率方面面臨的挑戰。

英國央行將繼續被迫加息

英鎊兌美元小幅上漲不到0.3%。英國央行貨幣政策維持鷹派的機率正在上升，行長貝利5月份可能會尋求進一步加息25個基點至4.5%，因為在勞動力短缺和食品通脹急劇上升的情況下，英國通脹似乎維持在兩位數上漲的趨勢當中。英國食品通脹率已經飆升至45年來的高點，達到19.1%，并且尚未出現放緩跡象。

英國央行首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)近期評論稱，英國人需要接受他們荷包縮水的事實。皮爾補充說，當前形勢要求更高的政策利率。他預測英國通脹將在兩年內降至2%。

分析師預計，英國央行6月份再次加息25個基點的機率約為80%，而9月最后一次加息25個基點的機率最高接近75%，因此英國央行政策利率峰值預期將達到5.0%。而上周初市場對政策利率峰值預期是4.75%，上上周利率峰值預期為4.50-4.75%之間。

澳洲聯儲加息壓力消退

澳元兌美元大跌1.6%至0.6584，并創3月13日以來新低至0.6578。鑒于澳洲第一季度通脹率從33年高點回落且核心通脹率低于預測，澳洲聯儲下周恢復加息的可能性下降，利率料維持在3.60%。

澳洲一季度通脹率錄得1.4%，創2021年四季度以來新低。2022年一季度曾高達2.1%。澳洲3月通脹年率從前值7.8%降至7%。澳洲聯儲的決策者們預計，澳大利亞經濟將進一步放緩，這將繼續對通脹構成壓力。

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