7月26日，創業板擬IPO企業銳捷網絡股份有限公司(簡稱“銳捷網絡”)近日披露了第二輪審核問詢函。該公司SMB安全網關業務毛利率大幅度下降、同一型號產品直銷價格大于渠道銷售價格的情況，被深交所問詢。

銳捷網絡是福建星網銳捷通訊股份有限公司(以下簡稱“星網銳捷”)的控股子公司之一，主營業務包括企業級網絡設備及網絡解決方案的研發、設計和銷售。

邢荇從招股書的財務數據來看，銳捷網絡的綜合毛利率呈下降趨勢，2018-2020年分別為46.07%、45.43%、38.16%，其中2020年較上年下降了7.27個百分點。

從業務類型來看，該公司SMB 安全網關業務毛利率大幅度下降，從2019年的57.96%降低至2020年的30.05%。對此，銳捷網絡表示主要系公司產品及業務結構調整所致。

除了毛利率下滑明顯之外，該公司還出現了同一型號產品直銷價格大于渠道銷售價格的情況。據招股書顯示，2018-2020年，該公司網絡設備直銷毛利率分別為 47.07%、30.55%和29.15%，而渠道銷售毛利率分別為44.19%、47.91%和46.58%。

對此，深交所要求銳捷網絡說明SMB 安全網關毛利率大幅下降的原因，結合期后毛利率，分析并披露SMB 安全網關毛利率是否存在進一步下滑的風險，并披露網絡設備直銷毛利率 2019 年和 2020 年大幅低于渠道銷售毛利率的合理性。

針對SMB 安全網關毛利率大幅度下降，銳捷網絡表示其主要系受到 SMB 安全網關產品市場策略影響所致：2019 年末，公司新推出 EW 系列產品，并于 2020 年起針對該系列產品進行市場推廣，導致 SMB 網絡安全產品的毛利率水平顯著下降。

銳捷網絡回復表示，直銷銷售毛利率均低于渠道銷售毛利率主要系直銷和渠道銷售的客戶類型不同引致的議價能力差異所致。直銷模式下，毛利率相對較低的數據中心交換機銷售占比較高，使得網絡設備直銷模式的毛利率水平低于渠道銷售。(邢荇)