科創(chuàng)板新增一家受理企業(yè)!

8月24日晚間，上海國(guó)微思爾芯技術(shù)股份有限公司(下稱“思爾芯”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

公司自成立以來(lái)始終專注于集成電路EDA領(lǐng)域。作為業(yè)內(nèi)知名的EDA解決方案專家，公司業(yè)務(wù)聚焦于數(shù)字芯片的前端驗(yàn)證，為國(guó)內(nèi)外客戶提供原型驗(yàn)證系統(tǒng)和驗(yàn)證云服務(wù)等解決方案，服務(wù)于人工智能、超級(jí)計(jì)算、圖像處理、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、信號(hào)處理等數(shù)字電路設(shè)計(jì)功能的實(shí)現(xiàn)，廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、5G通信、智慧醫(yī)療、汽車電子等終端領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前3月?tīng)I(yíng)收分別為2,119.44萬(wàn)元、7,176.01萬(wàn)元、1.33億元、2,291.46萬(wàn)元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-621.79萬(wàn)元、-985.34萬(wàn)元、1,010.72萬(wàn)元、-346.25萬(wàn)元。

發(fā)行人本次上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項(xiàng)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。根據(jù)立信出具的《審計(jì)報(bào)告》，發(fā)行人2020年?duì)I業(yè)收入為13,307.80萬(wàn)元，不低于人民幣1億元，2020年凈利潤(rùn)為1,010.72萬(wàn)元，2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為993.96萬(wàn)元。發(fā)行人滿足前述上市標(biāo)準(zhǔn)。

思爾芯稱，本次IPO募資擬用于高性能數(shù)字芯片驗(yàn)證平臺(tái)項(xiàng)目、國(guó)微思爾芯研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，發(fā)行人無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為黃學(xué)良。

值得一提的是，思爾芯股東背靠華為哈勃投資，華為哈勃投資在公司IPO前夕間接入股。

哈勃科技與青芯意誠(chéng)、中青芯鑫等相關(guān)方于2021年4月22日簽署了《財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定中青芯鑫向哈勃科技轉(zhuǎn)讓其持有的青芯意誠(chéng)15.79%的財(cái)產(chǎn)份額。前述交易完成后，哈勃科技通過(guò)青芯意誠(chéng)間接持有發(fā)行人約2.27%的股份。同日，哈勃科技與發(fā)行人、發(fā)行人實(shí)際控制人等相關(guān)方簽署了相關(guān)投資協(xié)議，對(duì)哈勃科技所享有的相關(guān)投資人特殊權(quán)利進(jìn)行了約定。

據(jù)招股書(shū)披露，哈勃科技持有青芯意誠(chéng)15.79%股權(quán)。

思爾芯坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)供應(yīng)鏈集中風(fēng)險(xiǎn)

公司業(yè)務(wù)主要聚焦于EDA原型驗(yàn)證系統(tǒng)解決方案，F(xiàn)PGA芯片為業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)原型驗(yàn)證工具選擇的主流芯片硬件載體。由于上游FPGA芯片行業(yè)具有集中度高的特征，Xilinx和Intel等廠商在FPGA芯片領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位且技術(shù)領(lǐng)先，因此公司在核心原物料的采購(gòu)上也具有供應(yīng)鏈集中的特征。出于硬件性能角度的考量，公司目前所采購(gòu)的FPGA主要來(lái)源于Xilinx和Intel。

如果未來(lái)因國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)出現(xiàn)變化，導(dǎo)致公司無(wú)法采購(gòu)目前主流的FPGA硬件，則需尋求其他可替代的解決方案?？紤]當(dāng)前國(guó)內(nèi)FPGA產(chǎn)業(yè)發(fā)展相較國(guó)外尚存在一定差距，替代解決方案需要有不斷完善的過(guò)程，因此如發(fā)生此種極端情形，在短期內(nèi)可能對(duì)公司產(chǎn)品的性能與出貨產(chǎn)生一定的不利影響。

此外，出于生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)效益角度，公司委外加工商的選擇也較為集中。如由于目前合作供應(yīng)商因不可抗力因素未能按照合同約定保證產(chǎn)品的供應(yīng)，公司需選擇其他供應(yīng)商代為生產(chǎn)，在短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生一定影響。

(二)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

全球EDA廠商呈現(xiàn)三足鼎立格局，2020年新思科技、鏗騰電子、明導(dǎo)科技三大EDA企業(yè)占全球市場(chǎng)份額為68.1%。中國(guó)EDA產(chǎn)業(yè)與國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平仍存在一定的差距。公司作為中國(guó)EDA行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，目前僅主要提供原型驗(yàn)證環(huán)節(jié)的EDA工具，與國(guó)際領(lǐng)先廠商具備的全流程、多點(diǎn)覆蓋的工具能力存在一定差距。

公司目前僅能夠圍繞原型驗(yàn)證這一點(diǎn)工具環(huán)節(jié)為客戶提供EDA服務(wù)，而新思科技、鏗騰電子等國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)通過(guò)多年的發(fā)展與持續(xù)的收購(gòu)已建立起了較為全面、完整的產(chǎn)品組合，能夠?yàn)榭蛻籼峁┒喾N點(diǎn)工具及多個(gè)環(huán)節(jié)的EDA服務(wù)，并推出了集成眾多工具在內(nèi)的一體化設(shè)計(jì)工具與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫(kù)。

原型驗(yàn)證作為數(shù)字EDA中的一種點(diǎn)工具，市場(chǎng)空間與EDA整體市場(chǎng)規(guī)模相比相對(duì)較小，未來(lái)公司可能將面臨國(guó)際先進(jìn)企業(yè)和國(guó)內(nèi)新進(jìn)入者的雙重競(jìng)爭(zhēng)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)下，如公司不能有效建立并維持技術(shù)壁壘與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)更多EDA點(diǎn)工具的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，則可能對(duì)公司未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(三)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

集成電路行業(yè)具有技術(shù)迭代速度較快的特點(diǎn)。近年來(lái)，隨著摩爾定律的逐步放緩與下游新興終端應(yīng)用革命的拉動(dòng)，集成電路產(chǎn)業(yè)正不斷向新技術(shù)與新架構(gòu)進(jìn)行迭代發(fā)展。EDA工具作為集成電路行業(yè)的重要基石，也需隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的升級(jí)不斷迭代。未來(lái)公司如果不能對(duì)行業(yè)變化做出準(zhǔn)確的前瞻性判斷，或不能快速響應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，將有可能導(dǎo)致公司行業(yè)與市場(chǎng)地位的下降，進(jìn)而對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利影響。

(四)實(shí)際控制人持股比例較低的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人無(wú)控股股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散。本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人黃學(xué)良先生間接控制公司33.53%的股權(quán)，自2018年11月起，黃學(xué)良先生始終處于公司日常經(jīng)營(yíng)管理的核心位置，擁有對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)。本次發(fā)行完成后，黃學(xué)良先生控制本公司股份將降至約25.15%(假設(shè)公司公開(kāi)發(fā)行新股占發(fā)行后總股本的25%)，持股比例相對(duì)較低。

如果公司本次上市后其他股東通過(guò)增持股份謀求重大影響甚至獲取公司控制權(quán)，不排除因此導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、重大經(jīng)營(yíng)決策方面效率降低的情況，進(jìn)而存在對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2,119.44萬(wàn)元、7,176.01萬(wàn)元、13,307.80萬(wàn)元和2,291.46萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-621.79萬(wàn)元、-985.34萬(wàn)元、1,010.72萬(wàn)元和-346.25萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)-556.72萬(wàn)元、-683.17萬(wàn)元、993.96萬(wàn)元和-427.17萬(wàn)元，呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性。宏觀經(jīng)濟(jì)、下游市場(chǎng)需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等外部因素以及公司管理水平、技術(shù)創(chuàng)新能力等內(nèi)部因素都將影響公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，若未來(lái)上述因素發(fā)生重大不利變化，將導(dǎo)致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在較大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致股份支付費(fèi)用較大的風(fēng)險(xiǎn)

為進(jìn)一步建立健全公司的激勵(lì)機(jī)制，持續(xù)激發(fā)員工的研發(fā)熱情，留住并吸引優(yōu)秀人才，公司于2020年實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，導(dǎo)致當(dāng)年計(jì)提股份支付費(fèi)用225.31萬(wàn)元，且需于之后的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日確認(rèn)股份支付費(fèi)用并計(jì)入當(dāng)期經(jīng)常性損益，2021年至2023年，預(yù)計(jì)各年分別計(jì)提股份支付費(fèi)用600.83萬(wàn)元、263.28萬(wàn)元和102.76萬(wàn)元。

盡管該等激勵(lì)有助于穩(wěn)定人員結(jié)構(gòu)以及留住核心人才，但可能導(dǎo)致當(dāng)期及未來(lái)期間股份支付金額較大，且未來(lái)隨著人員引進(jìn)及現(xiàn)有員工不斷成長(zhǎng)，公司仍可能對(duì)已有或新加入員工再次進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，可能導(dǎo)致公司再次產(chǎn)生大額股份支付金額，從而存在對(duì)未來(lái)期間的凈利潤(rùn)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。（墨 羽）