近日，資本邦了解到，陜西源杰半導體科技股份有限公司(下稱“源杰科技”)科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資9.8億元。

圖片來源：上交所官網

公司聚焦于光芯片行業，主營業務為光芯片的研發、設計、生產與銷售，主要產品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列產品等，目前主要應用于光纖接入、4G/5G移動通信網絡和數據中心等領域。

圖片來源：公司招股書

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為7,041.11萬元、8,131.23萬元、2.33億元、8,751.34萬元;同期對應的凈利潤分別為1,553.18萬元、1,320.70萬元、7,884.49萬元、3,248.08萬元。

根據立信會計師出具的《審計報告》(信會師報字[2021]第ZA15895號)，發行人最近兩年扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤均為正，分別為901.64萬元、7,884.49萬元，且累計不低于人民幣5,000萬元，同時最近一年營業收入不低于人民幣1億元，為23,337.49萬元。結合同行業可比公司在二級市場的估值情況，預計發行后公司市值不低于人民幣10億元。

綜上，發行人本次發行上市申請適用《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條，發行人選擇的具體上市標準為：“(一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。

本次募資擬用于10G、25G光芯片產線建設項目、50G光芯片產業化建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

圖片來源：公司招股書

公司的控股股東、實際控制人為ZHANGXINGANG，直接持有公司16.77%的股權。此外，ZHANGXINGANG為員工持股平臺欣芯聚源的普通合伙人，通過欣芯聚源間接控制公司2.00%的股權。

資本邦注意到，華為隱現股東名單，哈勃投資位居公司股東名單，哈勃投資由華為投資控股有限公司100%持股，哈勃投資持有公司4.36%股權。

源杰科技坦言公司存在以下風險：

(一)下游市場需求變化導致的經營業績波動風險

報告期內，公司營業收入分別為7,041.11萬元、8,131.23萬元、23,337.49萬元和8,751.34萬元，2020年度營業收入規模迅速增長，主要系在5G政策推動下，下游市場對公司的25G激光器芯片系列產品需求量大幅增長所致。目前，公司產品主要應用于光通信領域，而光芯片行業作為光通信產業鏈的上游，易受下游電信市場及數據中心市場需求變化影響。如果未來下游市場需求不及預期，出現需求大幅減弱甚至持續低迷的不利情形，將導致公司未來經營業績存在波動的風險。

(二)產品價格下降導致的毛利率波動風險

公司產品目前主要應用于光纖接入、4G/5G移動通信網絡和數據中心等領域，具有產品不斷迭代升級的特點。受國內外廠商競爭和產業鏈整體價格下降的影響，報告期內公司的10G激光器芯片系列產品和25G激光器芯片系列產品的銷售單價均呈下降趨勢，對公司的整體毛利率產生一定影響。若公司未來產品價格持續下降，而公司未能采取有效措施，無法鞏固產品的市場競爭力，未能契合市場需求率先推出新產品，則將會對公司的經營業績造成不利影響。

(三)國際貿易摩擦風險

近年來，國際貿易摩擦特別是中美貿易摩擦不斷，部分國家通過貿易保護等手段，試圖制約我國半導體產業的快速發展。襯底是公司生產激光器芯片產品的主要原材料之一，但目前大規格、高品質襯底基本為境外廠商壟斷。雖然公司從國內采購的襯底比重逐漸提高，但是來自境外廠商的襯底仍然占有一定的比重。此外，公司生產激光器芯片產品所需的部分設備亦來自境外廠商。盡管公司生產經營過程中始終嚴格遵守我國和他國法律法規，并不斷提升國產化設備占比，但國際局勢瞬息萬變，一旦因國際貿易摩擦進一步加劇，導致部分供應商未能及時甚至無法供貨或提供設備，公司的正常生產經營將受到重大不利影響。

(四)技術升級迭代風險

隨著全球光通信技術的不斷發展，技術革新及產品升級迭代加速，應用領域不斷拓展已成為行業發展趨勢。光芯片公司也需要緊跟光通信產業的發展趨勢，不斷進行光芯片設計優化及生產工藝改進，以技術先進且富有競爭力的產品滿足通訊系統及光模塊產品日益提升的對速率、集成度等方面的要求。未來如果公司不能根據行業內變化做出前瞻性判斷、快速響應與精準把握市場，將導致公司的產品研發能力和生產工藝要求不能適應客戶與時俱進的迭代需要，逐漸喪失市場競爭力，對公司未來經營業績造成不利影響。（陳蒙蒙）