3月31日，資本邦了解到，寧波恒普真空科技股份有限公司(下稱“恒普科技”)沖刺IPO獲上交所受理，本次擬募資3.52億元，可謂“迷你IPO”。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

恒普科技是一家以材料研究為基礎(chǔ)，以高溫?zé)釄霏h(huán)境控制為技術(shù)核心的金屬注射成形(MIM)領(lǐng)域和寬禁帶半導(dǎo)體領(lǐng)域的關(guān)鍵設(shè)備供應(yīng)商，主要從事金屬注射成形(MIM)脫脂燒結(jié)爐、碳化硅晶體生長爐、碳化硅同質(zhì)外延設(shè)備等熱工裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前9月營收分別為9,044.24萬元、1.85億元、2.15億元、2.57億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為1,045.97萬元、2,747.81萬元、3,176.34萬元、3,424.05萬元。

2019年度、2020年度，發(fā)行人的凈利潤(扣非前后孰低)分別為2,721.39萬元、3,176.34萬元，2020年度發(fā)行人營業(yè)收入為21,460.94萬元。發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款：“(一)預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于寬禁帶半導(dǎo)體及金屬粉末材料用高端熱工裝備擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，劉鵬直接持有公司16,831,500股股份，占總股本的56.11%，為公司控股股東。

劉鵬作為本公司的控股股東，直接持有公司16,831,500股股份(占公司發(fā)行前股份總數(shù)的56.11%)，并擔(dān)任公司董事長、法定代表人;同時，劉鵬直接持有公司股東海珀咨詢51.16%的出資份額，且擔(dān)任海珀咨詢執(zhí)行董事、總經(jīng)理、法定代表人，實際控制海珀咨詢所持公司6,450,000股股份(占公司發(fā)行前股份總數(shù)的21.50%)的表決權(quán)。

據(jù)此，劉鵬直接或間接合計控制公司發(fā)行前77.61%的股份表決權(quán)，系公司實際控制人。

恒普科技坦言公司存在以下風(fēng)險：

(一)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險

公司產(chǎn)品的技術(shù)進步既依賴于下游應(yīng)用領(lǐng)域的推動，也在一定程度上促進下游領(lǐng)域的發(fā)展。隨著金屬注射成形(MIM)工藝應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展、大尺寸制品和鈦金屬等新材料的應(yīng)用需求，所需的脫脂燒結(jié)爐也需根據(jù)市場需求進行不斷的技術(shù)創(chuàng)新;寬禁帶半導(dǎo)體領(lǐng)域方興未艾，特別是在襯底和外延環(huán)節(jié)更加依賴于設(shè)備的不斷進步以推動寬禁帶半導(dǎo)體成本的降低，進而迅速拓展寬禁帶半導(dǎo)體的應(yīng)用范圍。公司需不斷致力于新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)，以應(yīng)對市場變化和客戶需求，保持產(chǎn)品的競爭力。

但技術(shù)創(chuàng)新存在一定的不確定性，特別是公司目前重點布局和發(fā)展的以襯底和外延環(huán)節(jié)相關(guān)的寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)具有工藝路線多、研發(fā)難度高、研發(fā)周期長等特點。如果公司在工藝路線選擇上出現(xiàn)偏差，研發(fā)進展不及預(yù)期甚至研發(fā)失敗，或?qū)κ袌鲂枨蟆l(fā)展趨勢的把握出現(xiàn)偏差，都將會降低公司的技術(shù)優(yōu)勢和競爭力，進而對公司的經(jīng)營和發(fā)展造成不利影響。

(二)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的風(fēng)險

公司目前主要收入和利潤來源于公司金屬注射成形(MIM)設(shè)備的生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一。報告期內(nèi)，公司金屬注射成形(MIM)設(shè)備收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.64%、89.83%、92.11%和81.27%。

公司金屬注射成形(MIM)設(shè)備的銷售依賴于金屬注射成形(MIM)行業(yè)的發(fā)展，若該行業(yè)的發(fā)展不及預(yù)期，或者下游廠商的產(chǎn)能擴張未能及時匹配行業(yè)發(fā)展速度，而公司寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備等新產(chǎn)品的研發(fā)及市場推廣又無法達到理想的市場規(guī)模，公司的經(jīng)營業(yè)績和成長性將會受到較大影響。

(三)寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備客戶集中度高的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備收入主要來自于合盛硅業(yè)。2021年1-9月，公司對合盛硅業(yè)的銷售收入占寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備銷售收入的97.07%。根據(jù)公司目前簽署的訂單情況，2021年全年及2022年，預(yù)計來自于合盛硅業(yè)的銷售收入在寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備收入中仍將占有較高比例，且2022年來自于合盛硅業(yè)的銷售收入仍將有大幅增長。

如果公司與合盛硅業(yè)的合作發(fā)生變化，或者公司開發(fā)寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備新客戶的進展情況不及預(yù)期，將可能對公司寬禁帶半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。

(四)存貨減值的風(fēng)險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6,190.30萬元、8,307.71萬元、12,489.00萬元和15,755.71萬元，各期末存貨余額持續(xù)增加，占公司流動資產(chǎn)的比例分別為60.43%、44.38%、47.19%和52.56%。公司存貨主要為原材料、產(chǎn)成品、發(fā)出商品和在產(chǎn)品，公司日常生產(chǎn)采取“以銷定產(chǎn)、適當(dāng)備庫”的生產(chǎn)模式，并主要根據(jù)在手訂單和預(yù)計市場需求情況確定原材料采購計劃和生產(chǎn)計劃，并保持必要的產(chǎn)成品市場規(guī)模，以適時應(yīng)對客戶的產(chǎn)品需求。

雖然公司主要根據(jù)在手訂單和預(yù)計市場需求安排采購和生產(chǎn)，但若客戶的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大不利變化，無法繼續(xù)執(zhí)行訂單，或者市場需求出現(xiàn)預(yù)期外的不利變化，將可能導(dǎo)致公司存貨的可變現(xiàn)凈值降低，進而帶來存貨減值的風(fēng)險。

(五)募投項目用地風(fēng)險

公司本次發(fā)行募投項目之一的寬禁帶半導(dǎo)體及金屬粉末材料用高端裝備擴產(chǎn)項目選址位于慈溪高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)慈高新區(qū)Ⅱ202138#地塊，公司已與慈溪高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《投資框架協(xié)議》，約定了該地塊購置事宜。但公司目前尚未取得該募投項目用地的土地使用權(quán)，可能會對募集資金投資項目的如期實施產(chǎn)生不利影響。(陳蒙蒙)